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通信行业周报（2013年第45期）总结

核心内容

2013年11月11日至17日，通信行业整体表现优于大盘，行业指数上涨3.65%，跑赢沪深300指数1.85%的涨幅1.79个百分点，位列全部29个行业第11位，成交额达304.16亿元。随着4G牌照发放临近，行业预期继续向好，但市场若未能将关注点从牌照发放转移到长期业绩增长上，行业风险可能在4G放牌后爆发。

主要观点

• 行业整体表现：通信行业在震荡的市场环境下依然保持强势，显示市场对通信行业的信心。
• 4G牌照发放预期：4G牌照即将发放，带动行业持续上升，但需关注市场是否能将关注点从短期转向长期增长。
• 技术发展：VoLTE技术取得重大突破，推动4G音视频通话质量提升，提升用户体验。
• 政策推动：多项政策推动行业发展，包括移动支付国标实施、光纤到户国家标准落实、智慧城市项目推进等。
• 国际竞争：中国在RFID、光通信等领域的标准制定与技术突破，增强了其在全球市场的竞争力。
• 设备厂商动态：华为、中兴等企业在5G、4G设备、光通信等领域加大投入，积极布局未来市场。

关键信息

行业走势

• 上周通信行业上涨3.65%，涨幅领先沪深300指数。
• 行业排名为第11位，成交额为304.16亿元。
• 个股涨幅前三：佳讯飞鸿（26.42%）、亿通科技（25.13%）、中国卫星（19.73%）。
• 个股跌幅前三：中创信测（-3.07%）、亿阳信通（-2.06%）、奥维通信（-2.06%）。

行业最新动态

• 移动支付国标实施：将于2014年5月1日起实施，采用13.56MHz技术标准，有助于规范市场，提升安全性。
• 移动转售试点资费政策：试点期间资费实行市场调节价，取消网内网外差别定价限制，推动市场竞争。
• RFID国家标准发布：首个中国RFID国家标准发布，有助于提升我国在该领域的国际话语权。
• 中国移动4G VoLTE互通成功：实现跨国三地4G VoLTE高清音视频互通，标志着我国TD-LTE技术取得突破。
• 中国电信1T光传输实验：联合中兴通讯完成国内首个“单通道T比特超长距离实时光传输试验”，推动光通信技术发展。
• 联通校园市场布局：沃音乐携手OTT企业，通过校园歌手争霸赛拓展校园市场，推动流量经营。

电信设备动态

• 华为40Tbps WDM实验：与土耳其电信完成基于现有光纤网络的40Tbps WDM现场传输实验，提升传输效率。
• 华为5G研发投入：加大在加拿大的投资，推动5G技术研发，计划在2018年前再投资6亿美元。
• 中兴无线业务布局：中兴通讯是中国移动最大的LTE核心网供应商，计划2014年初推出智能手表，拓展可穿戴设备市场。
• 阿朗市场竞争：阿朗CEO否认出售无线业务，强调无线业务是其超宽带接入解决方案的关键，华为是其最大竞争对手。

上市公司动态

• 世纪鼎利：股东曹继东减持1.38%股份，持股比例仍为5.52%。
• 迪威视讯：签订2亿元智慧城市施工合同，占公司去年营收近90%。
• 大富科技：终止收购华阳微电子剩余股份，因交易价格未达成一致。

投资策略

• 行业前景：随着4G牌照发放临近，通信行业有望继续上涨，但需警惕市场注意力转向短期牌照发放，忽视长期业绩增长。
• 投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

联系信息

• 分析师：张旭（执业证书编号：S0760511010001）
• 电话：0351-8686835
• 邮箱：zhangxu@sxzq.com
• 研究助理：韩旭（电话：0351-8686797，邮箱：hanxu@sxzq.com）
• 联系人：张小玲（电话：0351-8686990，邮箱：sxzqyjs@i618.com.cn，地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层）
• 公司：山西证券股份有限公司（网址：http://www.i618.com.cn）

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