20131118-安信国际-港股晨报_20页_3mb

安信国际證券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际證券(香港)有限公司研究部发布，涵盖港股、A股、其他金砖四国及欧美股市的表现，分析了三中全会改革对市场的影响，并对公司及行业进行了重点点评。

主要观点

股市表现

• 港股：恒生指数收报23,032点，上涨1.7%；国企股指数上涨3.0%。
• A股：上海综合指数上涨1.7%，沪深300指数上涨2.0%。
• 其他金砖四国：俄罗斯RTS美元指数上涨0.7%，巴西IBOV指数持平，印度Sensex 30指数持平。
• 亚洲股市：日经指数上涨1.9%，韩国综合指数上涨1.9%，新加坡海峡时报指数微涨0.3%，泰国SET指数微涨0.4%，台湾加权指数微涨0.5%。
• 欧美股市：道指上涨0.5%，标普500指数上涨0.4%，纳斯达克指数上涨0.3%，英国富时100指数上涨0.4%，德国DAX指数上涨0.2%，法国CAC 40指数上涨0.2%。

三中全会行情

• 三中全会改革方案发布后，港股和A股市场均有所上涨。
• 改革重点包括金融、国企、财税等，其中金融改革对非银行金融行业影响正面。
• 建议关注婴孩及医药板块，推荐现代牧业（1117）、雅士利（1230）、四环（460）、复星医药（2196）等。

关键信息

活跃恒指成份股ADR

• 汇丰控股（5）ADR价86.22港元，较港收市价上涨0.73%。
• 中国移动（941）ADR价82.94港元，上涨2.39%。
• 建设银行（939）ADR价6.08港元，上涨1.76%。
• 工商银行（1398）ADR价5.38港元，上涨0.96%。
• 中海油（883）ADR价15.61港元，上涨2.14%。
• 中国石油（857）ADR价9.07港元，上涨2.66%。
• 腾讯（700）ADR价431.12港元，上涨2.74%。
• 中国人寿（2628）ADR价21.94港元，上涨3.26%。
• 和记黄埔（13）ADR价95.61港元，上涨0.96%。
• 中石化（386）ADR价6.64港元，上涨2.22%。
• 港交所（388）ADR价126.54港元，上涨1.15%。
• 长江实业（1）ADR价122.05港元，上涨0.78%。
• 中电（2）ADR价62.03港元，上涨0.95%。
• 平安保险（2318）ADR价65.40港元，上涨3.00%。

沽空重点股

• 沽空金额较大的股票包括安硕A50中国（2823）、腾讯（700）、盈富基金（2800）、中国平安（2318）等。
• 沽空比例较高的股票包括利丰（494）、民生银行（1988）、中国人寿（2628）等。

A/H对比

• H股与A股的溢价情况各异，部分股票如浙江世宝（1057）、山东墨龙（568）等存在较大溢价。
• 部分股票如洛阳玻璃（1108）、仅征化纤（1033）等存在折让。

行业聚焦

非银行金融

• 三中全会《决定》对非银行业影响正面，特别是证券和保险行业。
• 推进股票发行注册制改革，提高直接融资比重，鼓励金融创新。
• 建议关注中信（6030）、海通（6837）等券商及平安（2318）等保险公司。

银行

• ROE短期可能下行，但改革有利于长期发展。
• 利率市场化加速，银行面临息差压力。
• 建议关注机制灵活、转型魄力强的银行。

财经要闻

• 三中全会改革在经济、财税、土地等方面提出多项政策，可能带来长期投资机会。
• 预计GDP新核算体系将在明年底推行，可能提高总量。
• 税制改革、事权调整和预算管理将并行推进。
• 土地改革将带来长期红利，尤其在“同等入市同权同价”方面。

公司新闻

• 恒安国际：推出新纸尿片产品，拓展网购及母婴店销售平台，受益于单独二胎政策。
• 中电：已向政府提出明年加电费建议，需与政府磋商。
• 佐丹奴：在中东地区业务增长迅速，预计5年后营业额占比达25%。

风险提示

• 港股：GMP认证推迟、经济增速大幅下滑、利率市场化进程加速。
• A股：资金紧张导致市场环境恶化。
• 公司层面：GMP认证推迟、产品价格下降、经济增速大幅下滑。

总结

本报告全面分析了港股及A股市场近期表现，指出三中全会改革对市场带来的正面影响，并对重点行业及公司进行了详细点评。建议投资者关注婴孩、医药板块及转型积极的银行，同时警惕利率市场化和经济增速下滑等风险因素。