20131118-华泰金融控股-晨讯_11页_2mb

报告吧港股晨报总结

核心内容

2013年11月18日的港股市场整体表现积极，恒生指数全周收涨287点，国企指数更是涨幅达3%，带动港股整体回升。市场对三中全会改革细则的憧憬是推动股市上涨的主要因素，同时外围市场表现强劲，尤其是美国股市创下历史新高，缓解了新兴市场资金流出的担忧。

主要观点

1. 港股表现：

   • 恒生指数收于23032.15点，涨1.69%。
   • 国企指数收于10702.70点，涨3.00%。
   • 红筹指数涨1.87%，创业板涨0.60%。
   • 恒指即月涨2.03%，国企即月涨3.47%。

2. 市场情绪与预期：

   • 外围市场表现强劲，美国股市创历史新高，缓解了港股资金流出压力。
   • 市场预期三中全会改革细则将带来利好，提振投资者信心。
   • 港元汇率持续上升，显示资金流入。

3. 公司研究重点：

   • 统一企业中国：维持“增持”评级，目标价上调至8.7港币，预计2014年核心净利润增长32%。
   • 金山软件：3Q业绩符合预期，移动货币化即将实现，维持“增持”评级，目标价21.2港币，对应2014年预测PE为27倍。

4. 行业动态：

   • 银行行业：资产负债表结构调整，债券资产配置增加，流动性风险偏好提升。
   • 证券行业：新三板交易制度逐步清晰，未来业务格局可能发生变化，中小券商短期受益，大券商中长期将占据主导。
   • 中国平安：260亿元可转债获批，未来两三年无资金压力，重申买入评级。

关键信息

外围市场表现

• 道琼斯工业：15961.70点，涨0.54%。
• 标普500：1798.18点，涨0.42%。
• 纳斯达克综合：3985.97点，涨0.33%。
• 沪深300：2350.73点，涨2.01%。
• 上证综指：2135.83点，涨1.68%。
• 深证成指：8305.91点，涨1.83%。
• 伦敦金融时报：6693.44点，涨0.41%。
• 德国DAX：9168.69点，涨0.21%。
• 日经225：15154.90点，跌0.07%。

宏观数据

• 欧元区：10月核心消费者物价指数：年率终值0.8%，与上期值持平。
• 美国：11月纽约联储制造业指数：-2.21，低于预期。
• 美国：10月工业生产月率：-0.1%，环比下降。

统一企业中国分析

• 业绩表现：截至2013年9月30日，统一企业中国累计净利润为9.56亿人民币，核心利润同比下滑38.5%。
• 业务动态：饮料业务收入增速放缓，但奶茶市占率提升至63.8%，新产品无糖系列茶饮市场反应良好。
• 未来展望：预计2014年饮料新厂投产，将有助于提升市场份额和利润率。

金山软件分析

• 3Q业绩：收入5.5亿元人民币，环比增长11%，同比增长51%。
• 业务增长：应用软件收入增长77.6%，主要得益于KIS和WPS业务。
• 未来增长：预计2014年收入约29.3亿元人民币，净利润约8.9亿元人民币，给予其24.2倍PE估值，目标价21.2港币。

市场走势分析

• 恒生指数技术走势显示突破多条均线，市场有望继续维持横行格局，甚至向上突破。
• 国企指数升幅惊人，预计带动恒指挑战23500点，若有效上穿，周内或有千点升幅。

重要数据与指标

统一企业中国

• 股价：7.86港元
• 股票类别：食品饮料
• 已发行股份：35.99亿股
• 总市值：282.92亿港元
• 核心净利润：预计2014年6.28亿、8.28亿人民币
• 每股收益：0.30元
• PE：20.4倍
• PB：2.6倍

金山软件

• 股价：19.00港元
• 股票类别：互联网
• 已发行股份：1174百万股
• 总市值：223.06亿港元
• 预计2014年收入：29.3亿元人民币
• 预计2014年净利润：8.9亿元人民币
• 每股收益：0.55元
• PE：27.74倍
• PB：4.55倍

风险提示

• 统一企业中国：下半年饮料业务收入增速减缓，面临利润率压力。
• 新三板扩容：制度引入进度可能低于预期，导致市场整体估值水平下滑。
• 中国平安：另类投资风险、费率市场化改革负面影响、资本市场低迷可能影响投资收益。

结论

港股市场在三中全会改革细则预期和外围市场带动下表现积极，国企指数涨幅显著。统一企业中国和金山软件作为重点公司，分别在食品饮料和互联网行业表现出较强的业务发展潜力。银行和证券行业则因流动性管理及新三板扩容，迎来结构性调整和业务格局变化的机会。整体来看，市场情绪向好，投资者可关注国企、互联网及金融板块的长期发展机会。