20240204-国贸期货-宏观·周度报告_国内PMI小幅回暖_美联储掐灭3月降息预期_12页_1mb

宏观经济数据分析与总结

1. 大宗商品指数回落
本周国内PMI指数小幅回暖，但仍处于荣枯线下方，结构矛盾突出（生产强、需求弱、物价低）。美联储FOMC会议打消3月降息预期，美债利率与美元反弹，进一步抑制市场风险偏好。

2. 国内PMI数据与经济展望
1月制造业PMI虽有所回升，但受节假日效应影响，稳增长政策落地节奏延迟。生产端强势上行，需求端持续疲软，物价承压。高频数据显示居民消费需求偏弱，政策层面仍需推动财政与货币政策协同发力，扩大有效需求。

3. 海外经济动态
美国非农就业超预期，劳动力市场韧性支撑薪资上涨，美联储推迟降息（3月降息概率降至78.5%）。欧元区经济陷于停滞，通胀韧性明显，衰退风险难消。

4. 政策与展望
国内财政赤字或进一步拓宽，专项债有望增加，支持基建与化解地方债务风险。国内鼓励上市公司提升质量，并加快推进制造业高端化、智能化、绿色化，提振市场信心。当前市场情绪谨慎，需关注后续数据验证经济“开门红”成色。