20240204-国贸期货-橡胶_节前避险情绪升温_橡胶大幅下跌_8页_787kb

橡胶市场分析报告

行情回顾

本周天然橡胶价格大幅下跌，受到基本面走弱、宏观情绪降温以及资金面扰动的综合影响，尤其RU主力合约跌幅显著。上游原料价格因产区停割及天气影响保持坚挺，但下游需求端由于春节临近，轮胎厂开机率和消费放缓拖累市场。

现货及库存

• 现货价格：本周美金现货价格小幅走跌，混合胶跌幅大于标胶，成交仍偏谨慎。
• 青岛地区库存：保税库存与一般贸易库存小幅减少，社会库存略有上行，但未能形成趋势性变动。

上游与下游

• 上游：国内及海外产区（泰国、越南）逐步停割，胶水价格因病虫害及天气原因上涨；下游需求端根据分析，节前将形成利空压力。
• 下游（轮胎厂）：全钢胎与半钢胎开机率明显下滑，成品库存增加导致出口节奏放缓。

基本面与资金面

当前橡胶基本面正处于供需双弱状态，供给端虽然存在一定程度的减产预期，但中游库存高位运行且下游需求淡出，支撑力有限。同时，随着春节临近，避险情绪升温，预计价格继续下行。

操作策略建议

推荐滚动交易多NR-空RU组合，等待价差回归并进行高抛低吸操作。关注关键风险包括商品大幅下行、政府储备释放政策以及产区天气变化。

风险提示

• 商品大幅下行。
• 轮储政策落地影响。
• 创区天气异常扰动割胶进程，再度偏弱。

数据来源说明：部分数据显示房地产冻结、金融数据继续疲软，但鉴于未详细展开本报告不再具体说明，依据Wind及交易所披露综合整理。