20240607-东兴证券-氢能行业系列报告（一）_脱碳减排背景下需求空间广阔_燃料电池重卡环节先行受益_29页_2mb

氢能行业发展总结

氢能战略地位
氢能是我国战略性新兴产业和未来能源体系的重要组成部分，具备推动能源自主可控和脱碳减排的核心价值。国家政策高度支持，预计2050年氢能在能源结构中的占比将超过10%。

必要性分析

1. 全球脱碳共识：氢能是能源、交通、工业等领域大规模深度脱碳的关键，尤其适用于建筑供热、重载航运、冶金等难以直接电气化的场景，并可作为长时储能媒介提升能源效率。
2. 能源安全：我国石油、天然气对外依存度高，氢能资源禀赋显著，可替代化石能源，支撑能源自主可控。

市场空间

1. 全球需求增长：IEA预测2030年全球氢能需求量达0.088亿吨，2050年增至0.287亿吨，交通、储能、绿氨等新兴应用占比提升。
2. 中国机遇：技术进步与政策引导推动氢能快速市场化，重点聚焦交通、储能、工业脱碳等场景。

产业链分析

1. 制氢：绿氢平价化进程加速，2030年电解水制氢占比有望提升至33%，PEM电解槽技术降本潜力显著。
2. 储运：储氢瓶成本中碳纤维占比超60%，国产化率提升将推动降本，IV型瓶商业化加速。
3. 应用端：燃料电池车渗透率提升，重卡成为主力应用场景，2030年燃料电池装机功率或达88GW。

投资策略

1. 重卡先行：政策倾斜与经济性改善推动重卡需求增长，建议关注中国重汽、福田汽车、亿华通等企业。
2. 核心零部件：电解槽、膜电极等环节国产化替代加速，中原内配、潍柴动力等企业具备技术优势。

风险提示
政策变动、降本不及预期、替代技术发展超速等风险需持续关注。