20180305-广发证券-18年两会系列报告之二_重质量_推创新_促开放_9页_1mb

2018年政府工作报告重点任务与投资方向总结

核心内容概述

2018年3月5日，国务院总理李克强在十三届全国人大一次会议上作《政府工作报告》，围绕“高质量发展”主线，提出了一系列重点任务和政策方向。报告强调了供给侧改革、制造强国建设、三大攻坚战、房地产税立法、区域开放等议题，并为未来投资方向提供了重要指引。

主要观点与关键信息

一、2018年政府工作报告重点任务解读

1. 高质量发展导向，赤字率调低

   • 2018年宏观经济目标设定为GDP增长6.5%左右，CPI涨幅3%左右，财政赤字率调低至2.6%，比去年预算低0.4个百分点。
   • 财政支出重点向“三大攻坚战”（防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治）、创新驱动、民生等领域倾斜。

2. 供给侧改革转向创新驱动

   • 去产能目标由5000万吨降至3000万吨，改革重点从“去产能”转向“补短板”，强调大数据、人工智能、互联网+等领域的创新。
   • 支持优质创新型企业上市融资，监管层对具备核心技术的科创企业更加重视。

3. 税费降低支持“制造强国”

   • 实施“减税降费”政策，重点降低制造业和交通运输业税负，推动增值税改革，一般工商业电价平均降低10%。
   • 弘扬“工匠精神”，明确“制造强国”重点领域为5G、工业互联网、军工（如国产大飞机）、新能源车等。

4. 打好“三大攻坚战”

   • 防范化解重大风险：关注地方政府债务风险。
   • 精准脱贫：中央财政新增扶贫投入向深度贫困地区倾斜。
   • 污染防治：继续深化污染防治政策。

5. 房地产税立法进程加快

   • 提出“稳妥推进房地产税立法”，标志着地产调控将从短期化向长效机制转变。
   • 租售同权、棚改攻坚、共有产权等政策被重点提及。

6. 区域开放扩大，推进“一带一路”战略

   • 明确“全面放开一般制造业”，扩大电信、医疗、教育、养老、新能源汽车等领域的开放。
   • 重点推进粤港澳大湾区发展规划及自贸港建设，计划于2018年上半年公布。

未来投资方向

2.1 制造强国：聚焦“增量创新”领域

• 关键领域：军工、5G、电子、新能源车等。
• 军工方面：军费开支增长8.1%，建议关注国防信息化（如北斗）、武器装备升级（如大飞机国产化、航母）、军工新材料等。

2.2 改革开放与“一带一路”：关注区域规划

• 粤港澳大湾区：发展规划即将出台，预计两会后公布。
• 自贸港：多个省份积极申建，如上海、浙江、四川等。
• 建议关注自贸区政策及区域经济发展带来的投资机会。

2.3 乡村振兴与精准脱贫：聚焦三大维度

• 农业：土地流转面积扩大，关注规模化养殖和种植。
• 新能源：光伏扶贫电站新增装机量预计超12GW，风电扶持力度集中在深度贫困地区。
• 大众消费：食品、新零售等领域受益于通胀温和上行及电商下沉，建议关注农村电商及实体零售企业的帮扶机制。

2.4 地产长效机制：关注政策受益领域

• 房地产税立法提速，租售同权、REITs等政策有望推动住房租赁市场发展。
• 住建部支持住房租赁企业发展，广州、南京等12个城市开展首批试点，北京、上海等试点集体建设用地建租赁住房。

风险提示

• 两会政策落实不达预期的风险。
• A股风险偏好下降，整体估值系统性下行的风险。

投资策略研究小组成员

• 戴康：首席分析师，CFA，中国人民大学经济学硕士，8年A股策略研究经验。
• 廖凌：资深分析师，华东师范大学金融学硕士，4年策略及中小市值研究经验。
• 郑恺、曹柳龙、俞一奇、陈伟斌、倪赛：资深分析师，具备相关金融背景及研究经验。

投资评级说明

（注：公司投资评级标准略高于行业投资评级标准）

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