20180305-西南证券-咬文嚼字看政策——评2018年政府工作报告_实现更高质量的发展_23页_1mb

2018年政府工作报告核心内容总结

一、政策主线：实现更高质量的发展

2018年政府工作报告明确指出，实现更高质量的发展是政策的主线。在经济进入高质量发展阶段的背景下，政府不再追求高速增长，而是更加注重经济结构优化、创新驱动和风险防控。

• 经济增速目标：2018年GDP增速目标为6.5%左右，与2017年持平，但删除了“在实际工作中争取更好结果”的表述，表明政府对经济增速的诉求明显下降。
• 政策基调：宏观政策保持“稳健中性”，注重“稳中求进”，以结构性改革为主线，推动新旧动能转换。
• 金融风险防控：政府对金融风险担忧有所缓和，强调“总体可控”，并提出加强影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管，防范系统性风险。

二、主要政策方向

1. 财政政策：聚力增效，调低赤字率

• 2018年财政赤字率设定为2.6%，较2017年下降0.4个百分点。
• 重点在于减税降费，全年为企业和个人减税8000多亿元，降低企业负担。
• 支持实体经济转型升级，推动企业减负、市场活力提升。

2. 货币政策：保持中性，控制杠杆率

• 货币政策保持“稳健中性”，注重“松紧适度”。
• 管好货币供给总闸门，控制M2、信贷和社会融资规模的合理增长。
• 降低实体经济融资成本，推动直接融资特别是股权融资发展。

3. 去产能：继续推进，优化结构

• 2018年继续推进去产能工作，计划压减钢铁产能3000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨左右。
• 淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组，强化“僵尸企业”破产清算和重整。
• 强调市场化法治化手段，保障职工安置和债务处置。

4. 房地产市场：稳定发展，支持住房需求

• 启动新的三年棚改攻坚计划，2018年计划开工580万套。
• 坚持“房住不炒”定位，落实差别化调控，发展租赁市场和共有产权住房。
• 稳妥推进房地产税立法，完善住房制度。

5. 创新驱动：培育新动能，建设创新型国家

• 加快建设创新型国家，推动“互联网+”在多领域应用。
• 重点支持集成电路、第五代移动通信、新能源汽车等新兴产业。
• 强化科研管理，鼓励企业牵头实施重大科技项目，提高成果转化效率。

6. 国企改革：深化改革，优化治理结构

• 推进国资国企改革，制定出资人监管权责清单，深化国有资本投资、运营公司试点。
• 推动混合所有制改革，提升企业核心竞争力，优化法人治理结构。

7. 城镇化：提高质量，加快市民化进程

• 2018年计划再进城落户1300万人，推进“城中村”和老旧小区改造。
• 加强公共交通和便民服务设施建设，提高城镇化质量。

8. 民生保障：改善就业，提升居民收入

• 坚持“以人民为中心”的发展思想，注重就业、教育、医疗、养老等民生领域。
• 2018年城镇新增就业1100万人以上，居民收入增长与经济增长基本同步。

9. 环境保护：加强治理，推进绿色发展

• 实施蓝天保卫战，重点降低PM2.5、二氧化硫、氮氧化物等污染物排放。
• 推进生态修复，加强自然生态空间用途管制，推动绿色经济。

三、关键信息与主要观点

1. 经济增速放缓，质量优先

• 政府不再追求高增长，强调“高质量发展”，经济增速目标稳定在6.5%左右。
• 经济结构优化、创新驱动、风险防控成为政策重点。

2. 财政政策有所回撤，积极但不激进

• 财政赤字率下降，体现财政政策更注重“聚力增效”。
• 政府强调通过减税降费和结构性调整，支持实体经济发展。

3. 货币政策保持审慎，流动性管理加强

• 货币政策继续强调“稳健中性”，注重控制宏观杠杆率。
• 实体经济融资受限，M2和社会融资规模增速向名义GDP靠拢。

4. 金融风险防控更趋理性，监管更聚焦

• 政府对金融风险的担忧有所缓和，但监管更趋严格，重点在于影子银行、互联网金融、金融控股公司等。
• 地方政府债务管理更加规范，专项债券规模增加但不足以弥补融资缺口。

5. 推动新旧动能转换，培育新兴产业

• 重点发展集成电路、新能源汽车、新材料等新兴产业，以应对贸易摩擦和国际竞争。
• 创新驱动成为经济增长的重要支撑，科技发展和产业变革持续推进。

6. 改善营商环境，激发市场活力

• 深化“放管服”改革，全面实施市场准入负面清单和“证照分离”。
• 优化企业开办流程，缩短审批时间，推动制度性交易成本降低。

7. 加强民生保障，促进社会公平

• 做好就业、教育、医疗、养老、住房等民生保障工作，增强人民获得感。
• 推进精准扶贫，确保脱贫攻坚任务如期完成。

8. 推进区域协调发展，缩小城乡差距

• 支持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区发展，推动区域均衡。
• 优化投资结构，促进中西部基础设施建设，加快形成区域协同发展的格局。

四、附录：主要预期目标对比

五、分析师信息

• 分析师：杨业伟
• 执业证号：S1250517050001
• 联系方式：电话：010-57631229；邮箱：yyw@swsc.com.cn

六、投资评级说明

• 投资评级为“买入”，意味着未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅预期为20%以上。

七、总结

2018年政府工作报告的核心在于推动经济高质量发展，强调结构优化、创新驱动和风险防控。在经济增速目标下调、财政政策回撤、货币政策审慎的背景下，政策重心转向提升经济质量和效率，推动新旧动能转换，加强金融监管和风险防控，改善民生和优化区域发展。报告整体体现出政府在面对国内外复杂形势时，更加注重稳健、可持续的发展路径。