20241118-东海证券-上市险企2024年10月保费点评_寿险承压财险改善_关注新定价策略下的_开门红_布局_6页_358kb

保险行业研究：寿险承压，财险改善，布局开门红与龙头配置机会

报告要点摘要

根据东海证券2024年11月的研究报告，A股上市险企在2024年10月披露的保费数据显示，寿险与财险各有不同表现。

寿险板块表现：

• 整体承压：10月单月寿险保费同比增速普遍下降，平安寿险、人保寿险、中国人寿等公司增速为负（-19%、-22%、-26%），而太保寿险保持约23%的同比增长，主要受益于2023年同期的高基数效应（其2023年10月单月同比增速为-253%）。
• 短期波动：“炒停售”导致9-10月普通型与分红型产品预定利率上限分别降至25%和20%，引发了需求提前释放，导致10月销售疲软。
• 健康险表现强劲：人保健康长险首年保费保持高速增长，10月同比增速达183%。随着新定价策略的全面实施，预计未来价值率将持续提升，开门红策略或带来新单增长预期。

财险板块改善：

• 增速边际提升：平安财险、人保财险、太保财险10月同比增速分别为122%、78%和39%。其中人保财险和平安财险增速有改善趋势。
• 结构分化：车险和意健险成为主要增长动力，10月分别增长64%和256%。
• 政策展望：大型险企定价、渠道、风险减量优势有望深化，看好优质企业市占率提升，建议把握龙头财险的配置机会。

投资建议：

• 估值低估：板块估值处于历史低位。
• 关注方向：重点推荐纯寿险标的，以及具有综合竞争优势的大型险企。
• 风险提示：销售不及预期、利率下行、权益市场波动、政策调整等风险。

主要公司表现比较（节选）

图表引用（示意）

• 图示保险板块指数与沪深300关系
• 太保寿险与其他企业保费增速对比
• 人保财险车险与意健险结构分析

注：完整图表及数据见原报告细节章节。

风险与评级说明

• 评级系统：基于市场指数与行业指数的相对表现，分为超配、标配、低配等。
• 风险提示：如销售不达预期、利率下行等，投资者应谨慎评估。
• 资质声明：东海证券为中国证监会核准的合法证券经营机构。

报告全文以图表与数据详述，请参考原文。本摘要仅覆盖核心内容。