传媒互联网产业行业研究：2022年春节档数据观察_16页_2mb

消费升级与娱乐研究中心行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券对传媒互联网行业的周度分析，重点聚焦春节档电影表现、元宇宙技术进展、游戏出海趋势、港股与A股投资策略及行业数据跟踪。整体行业评级为“买入”，认为传媒互联网行业具备长期投资价值。

主要观点

1. 春节档表现疲软

   • 2022年春节档总票房60.39亿，同比下降23%，观影人次下降29%。
   • 平均票价上涨8%，主要由于2021年同期包含情人节档期，且优质内容较少。
   • 《这个杀手不太冷静》成为阅文集团主投的黑马电影，排片提升至24.8%，但未超越《长津湖之水门桥》。

2. 动画IP电影持续增长

   • 《熊出没》系列IP电影票房逐年上升，2022年春节档预计达8.81亿，高于2019年同期的4.65亿。
   • IP转化从“供给驱动”向“需求拉动”转变，电影业务有望对标漫威，实现年票房20亿级别。

3. 元宇宙技术应用加速

   • 冬奥会开幕使用数字科技，如虚拟鸟巢、数字表演与仿真技术，体现出元宇宙的应用场景。
   • Meta推出“Personal Boundary”功能，用于防止虚拟空间中的性骚扰，增强用户隐私保护。

4. 港股互联网投资价值提升

   • 受中概股监管不确定性影响，港股互联网公司更具吸引力，适合长期配置。
   • 港股互联网公司如腾讯、网易、心动公司等在游戏、影视、直播等领域表现突出。

5. 游戏出海趋势明显

   • 游戏出海成为未来趋势，关注腾讯、网易、三七互娱等公司的海外布局。
   • 《英雄联盟手游》稳态月流水有望达到《王者荣耀》的0.18-0.27倍，而《哈利波特：魔法觉醒》预计国内长期稳态流水达70亿元。

6. 直播带货数据

   • 抖音与快手带货主播销售额均有下降，但部分头部主播表现依然强劲。
   • 抖音电影类目进入榜单，快手直播带货量和销售额差异较大。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金传媒互联网产业指数：2202
• 沪深300指数：4564
• 上证指数：3361
• 深证成指：13328
• 中小板综指：13100

投资策略

• A股：关注“低估值+高成长性”的游戏和流媒体公司，如三七互娱、吉比特、宝通科技、芒果超媒。
• 港股：推荐腾讯控股、网易、心动公司、阅文集团、B站等，看好其长期价值和出海潜力。

行业大事

• Meta推出“Personal Boundary”功能，增强元宇宙安全性。
• 京东CEO刘强东进行大额慈善捐赠。
• 北京冬奥会采用数字科技，推动元宇宙应用落地。
• 西班牙对元宇宙“数字砖”投资超5亿美元。

风险提示

• 宏观经济风险：疫情反复、经济转型可能影响广告与电商变现。
• 技术风险：元宇宙底层技术发展缓慢可能影响应用落地。
• 政策风险：互联网传媒行业监管趋严，可能对行业及个股造成影响。

行业重点数据跟踪

游戏

• 国内IOS畅销榜：《王者荣耀》、《和平精英》、《原神》稳居前三，《英雄联盟手游》、《三国志·战略版》、《一念逍遥》表现亮眼。
• 美国IOS畅销榜：中国厂商游戏入围TOP20，如《使命召唤手游》、《原神》、《穿越火线：枪战王者》等。
• 日本IOS畅销榜：《原神》、《荒野行动》、《谜题与生存》等表现稳定。

影视

• 电视剧热度：《镜·双城》、《开端》、《人世间》热度居前，反映观众对优质内容的持续关注。
• 综艺热度：《半熟恋人》、《大侦探第七季》、《哈哈哈哈哈第2季》热度较高，表现稳定。

电影票房

• 2022年春节档总票房60.39亿，前三影片《长津湖之水门桥》、《这个杀手不太冷静》、《奇迹·笨小孩》贡献主要票房。
• 《熊出没·重返地球》预计票房有望创新高。

重点公司跟踪

A股

• 三七互娱：SLG游戏海外表现良好，关注《代号C6》及《代号三国BY》。
• 吉比特：《问道》等游戏持续运营，DAU稳定，关注多赛道布局。
• 宝通科技：《VR冰雪运动会》上线，加强VR/AR布局。
• 芒果超媒：布局“芒果元宇宙”，推出虚拟主持人YAOYAO和小漾。

港股

• 腾讯控股：英雄联盟手游商业化潜力大，海外布局加速。
• 网易：《永劫无间》创下买断制游戏销量记录，《哈利波特：魔法觉醒》长期变现潜力大。
• 心动公司：TapTap国际版MAU增长显著，关注新游戏上线对用户增长的拉动。
• 阅文集团：IP转化加快，电影业务增长空间大，已积累大量IP资源。

其他行业要闻

• Meta财报：2021年Q4营收增长20%，净利润下降8%，元宇宙布局持续推进。
• 京东捐赠：刘强东向慈善机构捐赠约6237.66万股，关注其长期公益计划。
• AI手语数字人：亮相冬奥会，提升听障人士观赛体验。
• 元宇宙投资：西班牙对“数字砖”投资超5亿美元，元宇宙发展加速。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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