20170122-中泰证券-传媒行业周报：关注春节档电影，聚焦公司业绩_15页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概览

本周传媒板块整体下跌 1.03%，跑赢中小板（-1.68%）和创业板（-2.06%），但低于沪深300（1.05%）。其中，互联网板块小幅上涨 0.16%，表现优于电影动画（-1.25%）、广播电视（-1.61%）、整合营销（-1.81%）和平面媒体（-2.39%）。行业整体估值面临压力，但随着春节档临近，传媒板块关注度逐渐提升。

主要观点

1. 行业走势

• 传媒板块在周一大跌后展开反弹，但整体仍低于沪深300。
• 平面媒体在下跌中表现较强，电影动画在反弹中更具弹性。
• 行业面临宏观和微观压力，包括新股发行加速、行业预期增速放缓、收视率造假和游戏流水自充等事件。

2. 春节档关注

• 春节档电影票房有望爆发，多家公司参与投资和制作。
• 推荐关注受益于春节档的院线公司（如万达院线、上海电影）和参与电影制作的发行公司（如光线传媒、新文化）。

3. 重点公司动态

• 唐德影视：公司业绩处于爆发增长通道，正在筹备不超过10亿元的定向增发，加强IP储备。
• 万达院线：作为院线龙头，受益于电影市场稳定发展，预计春节档票房将提振市场情绪。
• 光线传媒：参与《大闹天竺》投资制作及发行，凭借强大的发行能力有望在春节档取得佳绩。
• 新文化：通过投资周星驰控股的PDAL，有望受益于《西游伏妖篇》的上映。

4. 行业动态

• 《电影产业促进法》即将实施，网络大电影审查标准将与院线统一，推动行业规范。
• 阿里投资Infinity，预计2017年将成为AR眼镜元年。
• 电子竞技列入本科专业，标志着行业专业化趋势。
• 5G商用时间表划定，试验网络或年内开建，将推动智能交通、移动医疗等领域的变革。
• 中国互联网投资基金成立，总规模达1000亿元，推动互联网创新发展。

关键信息

1. 业绩预告

• 多家传媒公司发布2016年业绩预告，部分公司业绩表现亮眼。
• 思美传媒收购掌维科技、观达影视及科翼传播，整合IP资源，提升协同效应。
• 金亚科技以6亿元收购卓影科技，拓展IPTV业务，实现业务协同。

2. 估值情况

• 传媒板块TTM估值为 46.76倍，低于创业板（57.52倍）。
• 重点公司如唐德影视、光线传媒、万达院线等PE估值处于合理区间。

3. 风险提示

• 大盘系统性调整
• 内容持续盈利风险
• 行业竞争加剧风险

重点公司列表

最新行业动态

• 电影票房：本周总票房为5.13亿，春节档电影即将上映，预期票房爆发。
• 政策影响：《电影产业促进法》实施，推动网络大电影审查标准统一。
• 技术发展：阿里投资Infinity，2017年可能成为AR眼镜元年。
• 教育发展：电子竞技列入本科专业，推动行业专业化。
• 通信发展：5G商用时间表划定，试验网络或年内开建。
• 基金成立：中国互联网投资基金成立，总规模1000亿元，推动互联网创新发展。

总结

本周传媒板块在春节档临近和央行降准的背景下，表现出一定的复苏迹象。重点公司如唐德影视、万达院线、光线传媒和新文化等，均显示出较强的业绩增长潜力和行业影响力。同时，行业面临一定的估值压力和竞争风险，但随着政策支持和技术发展，未来有望迎来新的增长点。投资者应关注超跌个股、春节档受益个股及有业绩支撑的真成长个股，以把握行业复苏和政策红利带来的机会。