光伏行业月报：供给压力进一步增长，商用尺寸钙钛矿组件效率再创新高-20231201-中原证券-13页_675kb

• 行业表现

本月光伏行业经历了大幅下跌，指数单月下跌584%，远逊于沪深300指数的表现。具体到细分领域，硅料、硅片、电池和组件价格普遍下行，全球需求疲软，尤其国内市场装机量环比下滑136%，太阳能电池出口金额同比下滑20.4%，海外需求不足和库存消化是主要因素。

• 供给与价格压力

供给端持续旺盛，导致产业链价格进一步下探。多晶硅、硅片、电池和组件价格环比缩水明显，PVInfoLink预测12月组件排产减量，价格预计继续下探。光伏玻璃等产品价格也因需求疲软和原材料成本上升而竞争激烈。

• 技术创新进展

钙钛矿技术取得突破，极电光能发布的商用尺寸钙钛矿组件效率达18.2%（总面积）和19.55%（孔径面积），创下行业最高记录，但仍面临商业化挑战。其他技术如BC电池也有进展，但大规模应用尚需时间。

• 投资建议

中原证券维持光伏行业“同步大市”评级，短期市场处于探底阶段，估值水平历史偏低（PE TTM约1169倍，处于历史低位）。建议长期关注制造龙头企业和高效率电池技术，如光伏渗透率提升和新电池迭代带来的机会。

• 风险提示

主要风险包括国际贸易政策变化、全球装机需求不及预期，以及阶段性供需错配导致产能过剩和盈利能力下滑。短期内市场情绪低迷，产能过剩预期加剧洗牌过程。