20231201-中原证券-光伏行业月报_供给压力进一步增长_商用尺寸钙钛矿组件效率再创新高_13页_955kb

光伏行业月报总结

1. 行业表现回顾

• 11月光伏指数继续向下探底，下跌584%，跑输沪深300指数，板块成交额略缩量。
• 细分子行业中，光伏背板和光伏玻璃表现相对较好，但多数板块如硅料、硅片、组件等下跌显著。
• 个股涨跌互现，涨幅居前的包括乐凯胶片等，而晶澳科技、大全能源等跌幅靠前，投资者情绪低迷。

2. 市场动态分析

• 国内外需求走弱：我国10月光伏新增装机环比下降1369%，太阳能电池出口金额同比下滑204%，逆变器出口也出现负增长。
• 产能过剩加剧：硅料、硅片、电池和组件价格持续下行，供给端充裕，如多晶硅产量环比增加，预计12月价格可能进一步下跌。
• 政策与项目动态：内蒙古推进光伏治沙，甘肃和四川布局新型光伏材料，但整体需求不及预期。

3. 技术进展

• 钙钛矿技术取得突破：极电光能的商用尺寸钙钛矿组件效率达182%，创行业最高纪录，缓解部分企业扩产压力。
• 新电池技术如钙钛矿和BC电池有进展，但大规模应用仍需时间，当前行业面临洗牌。

4. 理投资建议

• 创业板估值处于历史低位，短期内受产能过剩和价格下跌影响，市场探底持续。
• 长期看好光伏市场渗透率提升和新电池技术迭代，维持行业“同步大市”评级，建议关注制造龙头企业和技术创新公司。
• 预计行业将继续洗牌，投资者需耐心等待。

5. 风险提示

• 国际贸易政策变化风险：可能影响出口和供应链。
• 全球装机需求不及预期：终端安装力度不足，库存消化导致需求减弱。
• 阶段性供需错配：产能过剩可能导致盈利能力下滑。