20220711-银河期货-苯乙烯周报_30页_2mb

苯乙烯周报总结

核心内容概述

本报告由银河期货能化投资研究部隋斐撰写，主要分析了苯乙烯产业链在6月23日至7月11日期间的供需、估值及价格走势。报告涵盖了上游原料（如纯苯、石脑油）、中游苯乙烯及其衍生品（如EPS、ABS、PS）以及下游产品的价格、价差和利润变化，旨在为投资者提供市场动态和趋势判断。

主要观点

1. 供应与开工率

• 苯乙烯开工率回升：由于海湾化学50万吨装置重启及天津渤化45万吨新装置高负荷运行，苯乙烯开工率略有回升。
• 下游开工率整体走弱：EPS、ABS、PS等下游产品开工率均出现不同程度的下降，显示市场需求疲软。
• 库存持续回落：苯乙烯工厂库存降至年内新低，港口库存亦保持下降趋势，显示市场去库压力较大。

2. 价格走势

• 纯苯价格下跌：纯苯价格在不同地区（如华东、韩国、鹿特丹）均出现下跌，跌幅在5%-16%之间。
• 苯乙烯价格震荡：苯乙烯价格在华东、韩国等地有所波动，但整体趋势偏弱。
• 下游产品价格下行：EPS、ABS、PS价格持续走低，其中PS跌幅最大，达10.57%。

3. 利润变化

• 纯苯利润高位回落：纯苯生产利润下降，显示成本压力上升。
• 苯乙烯非一体化装置利润回升：非一体化装置利润有所修复，但整体仍处于较低水平。
• 下游利润承压：ABS和PS出现亏损，EPS利润下降，表明下游产品盈利能力较弱。

4. 价差分析

• 纯苯-石脑油价差收窄：价差周环比下降，显示原料成本对纯苯价格的影响减弱。
• 苯乙烯-纯苯价差扩大：价差周环比上升，反映苯乙烯相对纯苯的价格优势。
• 内外盘价差扩大：苯乙烯内外盘价差扩大，可能影响进口与出口贸易流向。

关键信息

供应端

• 纯苯开工率：6月23日至7月7日，纯苯开工率从73.40%降至72.80%，整体呈现回落趋势。
• 加氢苯开工率：从65.90%上升至68.10%，显示加氢苯生产有所恢复。
• 苯乙烯开工率：6月23日至7月7日，苯乙烯开工率从65.10%回升至65.20%，略有改善。

库存情况

• 苯乙烯工厂库存：降至年内新低，显示市场去库压力。
• 港口库存：华东和华南港口库存持续下降，预计未来仍维持低位。

价格数据

• 纯苯CFR中国：从1227元/吨降至1164元/吨，跌幅5.13%。
• 苯乙烯CFR中国主港：从1307元/吨降至1261元/吨，跌幅3.52%。
• EPS华东价格：从11550元/吨降至11500元/吨，跌幅0.43%。
• ABS华东价格：从12500元/吨降至12100元/吨，跌幅3.20%。
• PS通用价格：从10900元/吨降至10700元/吨，跌幅1.83%。

利润变化

• 纯苯利润：从2662元/吨降至2219元/吨，跌幅6.96%。
• 苯乙烯非一体化装置利润：从-42元/吨回升至296元/吨，涨幅338.52%。
• EPS利润：从540元/吨降至278元/吨，跌幅15.76%。
• ABS利润：亏损370元/吨左右。
• PS利润：亏损227元/吨左右。

结论与展望

• 短期价格震荡：由于出口装船预期及苯乙烯基差强势，短期价格预计维持震荡格局。
• 下游承压明显：ABS和PS成品库存下降，EPS库存回升，下游需求疲软，利润空间受限。
• 市场关注点：未来需关注出口情况、库存变化及上下游利润修复情况。

作者信息

• 作者：隋斐
• 职务：银河期货能化投资研究部/投资咨询部
• 联系方式：
  • 电话：021-65789235
  • 手机：156 1832 9730（同微信）
  • 邮箱：suifei_qh@chinastock.com.cn
  • 地址：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
  • 客服热线：400-886-7799
  • 公司网址：www.yhqh.com.cn

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不保证其准确性或完整性。
• 报告版权属于银河期货，未经许可不得擅自使用或传播。