20260327-瑞达期货-苯乙烯市场周报7_23页_2mb

苯乙烯市场周报总结（2026.03.27）

核心内容概述

本周苯乙烯市场整体呈现宽幅震荡态势，受中东地缘局势影响，苯乙烯期货价格跟随油价波动。现货价格也保持震荡，主力合约基差在0附近波动。供应端，恒力72万吨装置重启，但整体产量环比下降，产能利用率亦有所下滑。需求端则呈现分化趋势，EPS开工率上调，PS、ABS、UPR及丁苯橡胶开工率普遍下调。库存方面，工厂库存环比下降，但华东和华南港口库存有所上升。成本端，纯苯价格小幅下跌，乙烯价格持续上涨，导致苯乙烯非一体化成本上升，利润下降，而一体化利润保持稳定。

主要观点

• 价格波动：苯乙烯期货价格受中东局势影响，与油价同步震荡，主力合约EB2605报收于10624元/吨，较上周上涨4.66%。
• 供需格局：供应端受装置重启与负荷调整影响，产量和产能利用率环比下降；需求端则因行业利润差异呈现分化，EPS开工率上调，其余行业开工率普遍下调。
• 库存变化：工厂库存环比下降7.47%，但华东和华南港口库存分别上涨3.63%和35.14%，显示区域库存压力。
• 成本与利润：非一体化成本上升至10401.13元/吨，利润下降至-401元/吨；一体化利润为1133.47元/吨，波动较小。
• 进出口情况：2月苯乙烯进口量为0.50万吨，出口量为5.42万吨，进口窗口持续关闭，影响市场供应。
• 期权市场：历史波动率维持在56.68%，隐含波动率在67%附近，市场预期波动较大，平值看涨和看跌期权受关注。

关键信息

供应情况

• 产能：2026年苯乙烯仅于9月计划新增70万吨产能。
• 产量：2月苯乙烯产量为145.33万吨，环比下降6.76%，同比上升3.80%。
• 产能利用率：截至3月27日，苯乙烯工厂产能利用率为69.95%，环比下降0.51%。

需求情况

• 下游开工率：
  • EPS开工率：63.27%，环比上升2.27%
  • PS开工率：51.4%，环比下降0.2%
  • ABS开工率：62.6%，环比下降4.5%
  • UPR开工率：35%，环比下降2%
  • 丁苯橡胶开工率：73.53%，环比下降0.53%
• 下游库存：EPS、ABS成品库存有所积累，PS成品库存去化，整体库存压力有所增加。
• 下游利润：本周下游利润普遍下调，主要受成本上升影响。

成本与利润

• 纯苯价格：华东市场价小幅下跌。
• 乙烯价格：CFR东北亚持续上涨，影响苯乙烯成本。
• 非一体化成本：环比上升至10401.13元/吨。
• 非一体化利润：环比下降至-401元/吨。
• 一体化利润：维持在1133.47元/吨，波动较小。

期现市场

• 期货价格：EB2605合约价格宽幅震荡，主力合约持仓量环比上升。
• 价差变化：05-06合约价差回落，显示市场预期趋弱。
• 基差波动：主力基差在0附近波动，期现价差保持稳定。

进出口情况

• 进口量：2月苯乙烯进口0.50万吨。
• 出口量：2月苯乙烯出口5.42万吨。
• 进口窗口：本周进口窗口持续关闭，对市场供应形成限制。

期权市场

• 历史波动率：苯乙烯主力20日历史波动率为56.68%。
• 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率在67%附近，显示市场对价格波动的预期较高。

总结

本周苯乙烯市场在地缘政治和成本端因素影响下呈现震荡走势。供应端产量和产能利用率环比下降，需求端则因利润差异出现分化，EPS开工率上调，其他行业开工率普遍下调。工厂库存去化顺利，但港口库存有所上升，区域库存压力显现。成本端受纯苯和乙烯价格波动影响，非一体化利润下降，一体化利润保持稳定。期货市场持仓量上升，价差回落，基差波动较小。期权市场隐含波动率偏高，显示市场不确定性较大。整体来看，苯乙烯市场短期仍受成本和地缘局势主导，建议关注后续成本变化及中东局势发展。