20250414-紫金天风-玉米周报_无惧风波_33页_6mb

玉米市场周报总结（2025.04.14）

核心内容概览

本报告分析了2025年4月14日玉米市场的整体情况，涵盖国内外供需、价格走势、天气影响、替代品动态以及市场情绪等多方面内容。整体市场定性为中性，价格窄幅震荡，供需维持紧平衡状态。

主要观点

• 价格走势：上周全国玉米周度均价为2251元/吨，环比上调3元/吨。东北玉米价格稳中偏强，华北和销区市场价格波动有限，整体市场情绪受中美关税影响，但逐渐回归理性。
• 供需情况：国内玉米市场新作产量预计下调约760万吨，进口量同比减少约300万吨，供需维持紧平衡。深加工企业开机率环比下降，玉米消耗量也有所减少。
• 天气影响：全国大部地区气温偏高，利于春播和作物生长，但中东部出现极端天气，对农业和畜牧业造成一定影响。
• 替代品动态：小麦玉米价差缩小至169元/吨，小麦有逐步替代玉米的势头，但进口量同比大幅下降。
• 出口动态：巴西玉米出口量环比减少，但新作产量仍保持增长。美国玉米出口量有所波动，但对我国影响有限，我国已出台相应反制政策。

关键信息汇总

国内外产地情况

• 乌克兰：
  • 2024/25年度出口量3339.5万吨，同比减少10%。
  • 玉米出口量1735万吨，4月至今出口37.5万吨。
• 巴西：
  • 一茬玉米播种进度100%，与去年持平；收获进度54.8%，略快于去年。
  • 二茬玉米播种进度99.4%，慢于去年。
  • 天气预报显示，未来6-10日巴西主产区气温偏高，降水偏多，有利于玉米生长。
  • 4月11日当周巴西玉米出口量为0万吨，环比减少6.21万吨，预计4月份总出口量为4.8万吨，同比减少2.86万吨。

国内市场动态

• 价格：全国玉米周度均价2251元/吨，东北地区价格偏强，华北和销区市场价格波动有限。
• 基差：玉米现货均价2255元/吨，基差为-63元/吨，上周基差小幅上升。
• 进口成本：美西玉米4月船期到港成本2170元/吨，略低于蛇口港散粮成交价2300元/吨，具备一定进口优势。
• 库存：北方四港玉米库存468.1万吨，环比减少26.9万吨；广东港库存166万吨，环比增加4万吨。
• 饲料企业库存：全国样本饲料企业玉米库存35.19天，环比增加0.33天，同比增加17.73%。
• 深加工企业：
  • 开机率56.75%，环比下降4.35%。
  • 玉米消耗量环比下降3.83万吨，其中淀粉企业消耗玉米61.82万吨，环比减少4.13万吨。
  • 淀粉加工利润有所回升，吉林、河北等地利润环比上升。

饲用需求

• 生猪市场：猪价窄幅震荡，养殖端盈利空间仍存，出栏体重未明显下调，部分区域二育入场支撑，饲料厂需求一般。
• 禽类市场：毛鸡和蛋鸡养殖利润均有所上升，但受鸡病影响，实际利润参差不齐。

工业需求

• 玉米淀粉：价格2803元/吨，环比上涨3元/吨；副产品价格也有所上升。
• 下游开工情况：果葡糖浆、瓦楞纸、箱板纸等开工率维持低位或小幅回升，麦芽糖浆开工率下滑。

替代品情况

• 小麦玉米价差：169元/吨，较上周下降14元/吨，小麦逐步替代玉米的势头显现。
• 小麦进口情况：1-2月小麦进口量同比暴跌96%，主要来源国为加拿大、澳大利亚、俄罗斯和哈萨克斯坦。

市场展望

• 国内供需：随着余粮减少，玉米现货价格难以大幅下跌，但深加工企业利润受成本压制，需关注后续收购价格及基层售粮进度。
• 国际供需：巴西新作产量保持增长，出口预期稳定，美国玉米出口仍具竞争力，但对我国影响有限。
• 替代品趋势：小麦逐步替代玉米的势头持续，但进口量下降可能影响替代进程。
• 天气因素：未来10天全国气温偏高，利于春播，但需关注极端天气对农业生产的潜在影响。

总结

本周玉米市场整体维持中性走势，价格窄幅震荡，供需维持紧平衡状态。国内玉米市场受中美关税影响，市场情绪有所波动，但整体趋于理性。巴西玉米出口量有所减少，但新作产量保持增长，美国玉米出口仍具竞争力。小麦玉米价差缩小，小麦逐步替代玉米的势头显现。未来需重点关注国内深加工企业利润变化、基层售粮进度、天气影响以及政策动向。