20211228-中泰国际证券-VESYNC-02148.HK-不确定因素增加_下调盈利预期_5页_571kb

VESYNC (2148 HK) 总结

核心内容概述

VESYNC 是一家专注于跨境家电业务的公司，其主要市场为亚马逊平台。近期因市场环境变化和成本压力，公司调整了盈利预期和估值目标。报告分析了公司当前面临的挑战和未来的发展机遇，包括订单放缓、关税上升、新产品发布以及海运费波动等因素。

主要观点

• 销售放缓与盈利预期调整：

  • 第三季度亚马逊终端销售同比增长40%，但第四季度订单增速放缓。
  • 鉴于亚马逊VC渠道库存上升及美国失业率增加，公司下调全年收入增长预期至35%。
  • 2022年预计VC渠道订单增长放缓至低双位数。

• 成本压力与毛利率变化：

  • 下半年关税开支占总成本比例上升至5%-6%，对毛利构成压力。
  • 全年毛利率从42.3%下调至41.8%，但预计下半年毛利率为39.9%。
  • 预计2022年净利润为3,500万美元，同比增长10.1%。

• 新产品与海运费影响：

  • 2022年公司将推出多款新产品，包括超高端空气净化器、吸尘器、咖啡机等，以刺激销售增长。
  • 海运费高企将增加运营开支，公司计划通过与亚马逊协商采用其他贸易方式来缓解成本压力。

• 估值与目标价调整：

  • 基于市场氛围和成本端不确定性，估值目标前瞻市盈率下调至18倍。
  • 新目标价为11.10港元，较当前股价9.23港元有约20%的潜在上涨空间，评级为“买入”。

关键财务数据

估值与评级

• 目标价：11.10港元
• 评级：买入
• 潜在收益：约20%（基于当前股价）

公司及行业评级定义

• 买入：基于股价的潜在投资收益在20%以上
• 增持：基于股价的潜在投资收益介于10%-20%之间
• 中性：基于股价的潜在投资收益介于-10%至10%之间
• 卖出：基于股价的潜在投资损失大于10%

股票资料

公司财务比率

历史建议和目标价

重要声明

• 本报告由中泰国际证券有限公司发布，仅供客户参考。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成任何证券买卖建议，客户应独立判断。
• 中泰国际与VESYNC无企业融资关系，分析师及其联系人士无财务权益。
• 中泰国际可能持有VESYNC的普通股证券，但不超过1%。

版权信息

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