20231015-华泰期货-PX_PTA周报_原油波动加剧_TA被动跟随_15页_1mb

总结

策略建议

PX和PTA建议暂观望，因市场条件未达操作机会。

上游分析

• 美汽油季节性转弱拖累甲苯需求，甲苯歧化产二甲苯利润快速回升。
• PX加工费高位走弱，预计延续回调，关注亚洲PX提负速率和供应增加（如盛虹炼化和广东石化的装置降负影响）。
• TA加工费反弹至低位，但预期持续累库，需等待进一步减产再平衡。

下游分析

• 聚酯开工率小幅上抬，新增订单反弹，下游如江浙织造和加弹负荷恢复。
• TA短期检修量级有限，聚酯负荷接近9成，库存天数回落，供需双升。
• 全球涤纶品种开工率提升，加工费处于低位，估值不高。

风险因素

• 原油价格大幅波动。
• 美汽油消费回落。
• 聚酯开工降负速率不确定。