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化工周报总结（2015年4月7日）

核心内容

本周化工市场整体表现平稳，部分产品价格上涨，主要受地缘政治风险、供应紧张及行业政策影响。整体化工品价格环比上涨27%，持平51%，下跌23%。整体平均涨幅为0.2%。重点关注事件包括腾龙芳烃PX爆炸对PTA和涤纶行业的影响，以及美国原油产量和地缘政治动态对油价的支撑。

主要观点

石油化工板块

• 油价波动：伊朗核谈判达成初步框架协议，油价先扬后抑。Brent和WTI期货价格分别报于54.95美元/桶和49.14美元/桶，环比分别跌2.6%和涨0.6%。Brent与WTI价差收窄至5.8美元/桶。
• 美国原油产量：美国原油周产量出现1月底以来首次环比下滑，降至939万桶/日，显示供应压力有所缓解。
• 成品油库存：美国原油库存上升，汽油库存下降，柴油库存下降，航空煤油库存下降，反映市场需求变化。
• 价差变化：国内与国际成品油价差有所扩大，尤其是石脑油价差，国内价差环比上涨203.5%至171美元/吨，表明国内需求和供应状况变化。
• 主要产品价格：
  • 东南亚乙烯上涨3.8%至1350美元/吨。
  • 上海石化乙二醇上涨3.3%至6300元/吨，醋酸乙烯上涨3.2%至6400元/吨。
  • 电石价格上涨2.6%至2910元/吨，电石法PVC上涨4.0%至5715元/吨，乙烯法PVC上涨0.9%至6011元/吨。
  • 合成树脂整体上涨，LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS分别上涨3.9%、4.7%、3.2%、0.0%、2.4%。
  • TDI上涨5.3%至12850元/吨，受限价政策支撑。
  • 丁酮-丁烷价差扩大12.1%至3250元/吨。

基础化工板块

• 尿素：国内尿素出厂价下跌1.2%至1600元/吨，批发价、零售价持稳。国际尿素价格下跌2.4%至244美元/吨。
• 钾肥：价格弱势盘整，进口货源充足，需求疲软，预计价格有下滑风险。
• 硫磺：国内硫磺出厂价下跌2.9%至1320元/吨，国际市场贸易成交量低迷。
• 磷酸：下跌3.2%至4500元/吨，黄磷走低。
• 农药：草甘膦主流成交价为2.05-2.1万元/吨，订单成交有限。
• 聚氨酯：原料价格上涨，华东纯苯上涨5.5%至5750元/吨，苯胺上涨4.7%至6650元/吨。万华MDI挂牌价上涨，市场价也上涨。
• 氨纶：价格下跌1.2%至41000元/吨，受库存积压和新产能投放影响。
• 化纤：涤纶长丝DTY持稳，涤短下跌1.4%至6880元/吨，PTA下跌1.9%至4410元/吨。
• 轮胎：推荐赛轮股份等，油价下行后投资机会显现。

关键信息

行业动态

• PX爆炸事件：腾龙芳烃PX爆炸，短期内利好PX/PTA环节，预计对涤纶行业产生积极影响。
• 食盐专营改革：拉开序幕，机制灵活的民营企业将迅速崛起，推荐新都化工。
• 3D打印行业：长期看好，推荐亚太科技。
• 玻纤行业：持续推荐，供给更为有序。
• 黑猫股份：推荐行业盈利底部、业绩弹性大的公司。
• 云天化：推荐混合所有制改革+行业底部的公司。
• 轮胎行业：推荐赛轮股份等，油价下行后投资机会显现。
• 华鲁恒升：推荐估值低、业绩稳定增长、国企改革潜在标的。

公司推荐

• 石油化工：中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、华锦股份、广汇能源、卫星石化、海越股份、美都控股、洲际油气。
• 基础化工：新安股份、江山股份、扬农化工、长青股份、浙江龙盛、闰土股份、久联发展、云天化、华鲁恒升、湖北宜化、金正大、新都化工、万华化学、中国玻纤、金发科技、东材科技、长海股份、沧州明珠、元力股份、天马精化、华邦颖泰、兴发集团、海利得、江南高纤、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化。

数据概览

价格变化

• 上涨品种：华东醋酸、华东纯苯、华东TDI、东南亚HDPE、华东苯胺。
• 下跌品种：上石化丙烯腈、国际硝铵黑海FOB、义马新源二甲醚、万华聚合MDI、华东硝酸。

价差变化

• 扩大价差：炭黑一煤焦油、丁酮一丁烷、乙炔法PVC一电石、TDI一甲苯、MDI一苯胺。
• 稳定价差：草甘膦一甘氨酸。

总结

整体来看，本周化工市场在地缘政治风险和供应紧张的影响下，部分产品价格有所上涨，尤其是PX/PTA环节受腾龙爆炸事件影响，表现良好。同时，美国原油产量和库存变化也对市场产生影响，建议关注油价走势。基础化工板块中，尿素、钾肥、硫磺等产品价格承压，但部分公司如新都化工、万华化学、中国玻纤等因行业前景和估值优势受到推荐。整体市场呈现结构性机会，建议关注相关行业的投资机会。