2021年电子行业中期投资策略：品牌崛起机遇已现，智驾服务风口将至-20210601-上海证券-31页_4mb

2021年电子行业中期投资策略总结

核心内容

本报告围绕“品牌崛起机遇已现 智驾服务风口将至”这一主题，分析了电子行业在消费终端、汽车电动化与智能化、空天一体化趋势下的投资机会。

主要观点

• 双循环消费终端：中国品牌在全球市场持续崛起，尤其是非洲智能手机市场，受益于政策支持与通讯技术升级，市场空间广阔。
• 汽车电动化：全球功率半导体市场增长显著，中国新能源汽车销量快速提升，带动功率半导体需求增长。
• 汽车智能化：智能驾驶技术不断升级，车载传感器和计算单元需求增加，市场规模预计在2025年达到255亿元。
• 空天一体化：智慧交通政策推动卫星通信、遥感技术发展，带来交通与物流行业新模式与新业态。
• 智驾服务：重卡无人驾驶产业迎来风口，图森未来等企业表现突出，预计市值有望突破87亿美元。

关键信息

1. 智能手机市场

• 全球智能手机出货量在2021年一季度同比增长25%。
• 中国智能手机出货量1-4月累计增长38%，受益于国内疫情管控与有效复工复产。
• 非洲智能手机市场仍以功能机为主，但随着通讯技术升级和人均GDP增长，市场有望实现量价齐升。
• 传音控股在非洲市场占据37%的份额，是非洲手机市场龙头。

2. 家电与智能家居

• 家电产业景气度与房地产、出口密切相关，随着智能家居升级，扫地机器人市场有望从2020年的39亿美元增长至2025年的75亿美元。
• 腾讯发布多模态四足机器人MAX，标志着家用服务型机器人趋势的显现。

3. 半导体产业

• 全球功率半导体市场规模预计从2018年的363亿美元增长至2022年的426亿美元。
• 碳化硅基功率器件在新能源汽车中具有高能效和小型化优势，预计在成本控制后迎来爆发。
• 台湾IC设计与制造企业营收增长显著，显示半导体产业景气度提升。

4. 汽车智能化

• 智能驾驶从L2向L3、L4/5过渡，单车传感器价值量将从560美金提升至970美金。
• 中国自动驾驶行业市场规模预计在2025年达到399.4亿元。
• 汽车智能化产业链具备高资质与渠道壁垒，政策推动下市场有望迎来爆发。

5. 空天一体化

• 《国家综合立体交通网规划纲要》推动卫星通信、遥感、人工智能等技术在智慧交通中的应用。
• 全球卫星发射数量与质量持续增长，低轨卫星组网为卫星应用产业打开新周期。
• 中国在2020年航天发射次数和载荷质量位居世界第二，显示空天一体化趋势加速。

6. 物流行业智能化

• 快递物流行业面临人力成本高企和盈利压力，智能化、无人化成为提升效率的关键。
• 美国物流业同样存在用工荒，智能驾驶技术的发展将有助于缓解这一问题。
• 图森未来作为商用车智驾服务企业，已实现L4级别半挂载车在高速公路和地面街道行驶，未来成长空间广阔。

投资建议

• 消费终端：关注传音控股、兴森科技。
• 商用车智能化：关注鸿泉物联、锐明技术。
• 半导体产业链：关注中芯国际、华润微、三安光电、士兰微、闻泰科技、斯达半导、长电科技、赛微电子、克里科技、中微公司、北方华创、张江高科。
• 卫星产业：关注中国卫星、康拓红外、中国卫通、航天宏图、中科星图。

风险提示

• 中美贸易摩擦升级可能导致半导体上游供应紧张。
• 商用车智能驾驶落地可能弱于预期。

行业趋势与政策

• 政策支持：十四五规划、一带一路、RCEP等政策为出口和海外布局提供良好环境。
• 技术发展：5G、人工智能、车联网等技术推动行业向智能化、无人化发展。
• 市场增长：非洲智能手机市场、中国智能家居市场、全球功率半导体市场、商用车智能化市场均有望迎来增长。

附录：相关公司数据

产业链相关公司

• 人工智能芯片：百度、地平线、虹软科技。
• 算力芯片：英伟达、AMD、景嘉微。
• 存储：兆易创新、国科微、兴森科技。
• 光学：韦尔股份。
• 智能化传感器：舜宇光学、Luminare。
• 商用车智能化硬件：锐明技术、鸿泉物联。
• 卫星制造：中国卫星、康拓红外。
• 卫星运营：中国卫通、航天宏图、中科星图。

结论

本报告认为，随着双循环经济政策、汽车电动化与智能化、空天一体化趋势的推进，电子行业将迎来新的增长机遇，重点关注消费终端品牌、智能驾驶服务、功率半导体、卫星应用等细分领域。