20210601-建信期货-聚烯烃月报_淡季将至_供应端继续施压_12页_1mb

聚烯烃月报总结（2020年6月1日）

核心内容概述

本报告为建信期货能源化工研究团队发布的聚烯烃行业月报，重点分析了2021年5月聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场表现、基本面情况及未来走势。报告指出，5月聚烯烃整体呈现弱势下行趋势，主要受供应端新增产能释放及下游需求疲软影响，但原油价格偏强运行对成本端有所支撑，预计6月市场将延续区间震荡走势。

主要观点

• 价格走势：5月聚烯烃价格整体偏弱，L（聚乙烯）和PP（聚丙烯）主力合约均小幅上涨，但下游需求疲软限制了上涨空间。
• 供应端压力：二季度为聚烯烃行业扩能高峰期，新增产能较大，尤其是聚丙烯的中韩石化二期（30万吨）和东华能源宁波福基二期（80万吨）投产，供应端持续施压。
• 需求端疲软：5月农膜开工率季节性下滑，管材、中空、BOPP、塑编等行业需求表现平淡，整体支撑有限。
• 库存情况：石化企业库存水平略低于去年同期，但去库速度放缓，预计6月仍将维持缓慢去库状态。
• 成本支撑：原油价格偏强运行对聚烯烃成本形成一定支撑，但基本面缺乏明显趋势，聚烯烃或跟随板块波动。
• 风险提示：油价波动、装置检修是主要风险因素。

关键信息

1. 产量与检修损失

• 聚乙烯：

  • 5月国内聚乙烯总产量为187.89万吨，环比增加11.94万吨。
  • 5月平均开工率为84.59%，环比下降0.11%。
  • 检修损失量为24.98万吨，较4月略有减少。
  • 二季度预计新增产能544万吨，国内总产能将达2885万吨/年。

• 聚丙烯：

  • 5月国内PP总产量为243.72万吨，环比增加13.9万吨。
  • 平均开工率为88.58%，环比下降0.61%。
  • 检修损失量为28.78万吨，较上月增加2.49%。
  • 下半年预计新增产能约200万吨，供应压力持续。

2. 进出口情况

• 聚乙烯：

  • 4月总进口123.77万吨，环比下降25.23%。
  • 5月总出口7.29万吨，LL、LDPE、HDPE出口量均有下降。
  • 进口报盘价走跌，进口窗口有所打开，但贸易商采购意愿不高。

• 聚丙烯：

  • 5月进口32.27万吨，同比下降21.29%。

3. 石化库存

• 截至4月30日，两油库存为69万吨，低于去年同期的79.5万吨。
• 5月库存整体呈下降趋势，节后市场气氛向好，终端采购积极性提高，库存下降。
• 6月仍处于需求淡季，石化企业预计继续采取降价促销策略以消化库存。

4. 企业生产利润

• 5月各制法PE利润均有所下降，油制线型利润为1315元/吨，煤制线型利润为927元/吨，油制利润高于煤制388元/吨。
• PP各制法利润普遍下滑，其中PDH制PP利润为-364元/吨，外采丙烯制PP利润为-135元/吨。

5. 下游需求

• PE下游：

  • 农膜开工率下降18%，至12%。
  • 管材开工率维持在较低水平，部分企业停工。
  • 棚膜、中空、单丝等行业开工率小幅波动，整体需求疲软。

• PP下游：

  • 塑编行业开工率为53%，订单一般，库存积累。
  • BOPP行业开工率波动，受检修影响较大，订单火爆情况不明显。

后市展望

• 6月聚烯烃预计延续弱势行情，但受原油价格偏强运行影响，下跌空间有限。
• 市场整体处于区间震荡状态，建议关注原油走势及供应端变化。
• 需求端预计6月有所改善，但整体支撑有限。
• 宏观层面，美联储“缩减QE”言论及全球流动性上升可能对大宗商品价格形成上行压力。

操作建议

• 聚烯烃价格整体偏弱，建议以震荡思路对待。
• 6月市场支撑有限，部分高价货源仍有回落空间。
• 工厂采购以刚需为主，市场交投清淡。

风险提示

• 油价波动可能对聚烯烃价格产生显著影响。
• 装置检修情况可能影响供应端稳定性。

附：建信期货联系方式

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• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
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