20240105-兴证期货-2024年铁矿年报_供需转宽松_螺矿比低位_10页_667kb

报告摘要

2023年回顾：
- 铁矿石价格呈现前低后高趋势，振幅缩小，普式62%价格指数主要运行在110-130美元/吨，国内日照港PB粉现货价在700-900元/吨。
- 供需双强：供应增加，主要进口矿如四大矿山产量同比上升，国产矿产量也增长；需求端铁水产量强劲，钢厂补库，库存降至历史低位（24684万吨）。
- 风险因素包括废钢供应变数和非主流矿进口变化。
2024年展望：
- 供应或继续增加：预计进口矿增量1000-1500万吨，国内国产矿产量可能上升1000万吨，但受监管影响可能受限。
- 需求中性预估持平：高炉置换规模扩大，但铁水产量或受废钢挤出效应影响；行政性减产风险低。
- 供需平衡或转为略宽松，废钢增量为关键变量。
价格预测：
- 铁矿石价格可能跟随钢材呈现“N”型走势，螺矿比或在低位震荡。
- 风险提示：废钢供应不确定性、非主流矿进口波动，以及铁水产量维持高位对成材利润的潜在影响。
关键数据：
- 2023年铁矿石供应增量创历史新高，需求稳固，但库存紧张推动补库。
- 2024年展望强调供需转向，可能对价格形成支撑或压力。