2024年铁矿年报：供需转宽松，螺矿比低位-20240105-兴证期货-10页_477kb

2023年铁矿石回顾

• 价格表现：前低后高，振幅缩窄
  • 普式62%价格指数在110-130美元/吨区间运行
  • 国内日照港PB粉现货价格在700-900元/吨区间波动
  • 年末价格上涨显著，螺矿比值降至4
• 基本面：供需双强，库存降至历史低位
  • 供应：进口铁矿砂累计107842万吨，同比增6304万吨；国产铁精粉累计26474万吨，同比增985万吨
  • 需求：铁水产量达80210万吨，同比增4097万吨
  • 库存：24684万吨，同比下降1260万吨，钢厂进口矿可用天数降至18天

2024年铁矿石展望

• 供应端
  • 四大矿山增量：预估1000-1500万吨
    • 力拓：2024年增量约300-500万吨
    • 必和必拓：增量约500万吨
    • FMG与淡水河谷：各增约500万吨
  • 国产矿：产量同比增加约1000万吨
  • 印度矿：增量预估1000-1500万吨，但受钢铁产能扩张影响可能转为净进口
• 需求端
  • 高炉产能置换，净淘汰约612万吨
  • 废钢供应增量预估1000-2000万吨，可能对铁水产量产生挤出效应

价格预测

• 铁矿石价格或跟随钢材呈现“N”型走势
• 螺矿比在低位震荡
• 若铁水产量维持高位，需求略宽松，成材利润保持低位