20240102-国投安信期货-甲醇_尿素周报_需求偏弱_价格下行_7页_2mb

甲醇/尿素周报总结

一、核心内容概述

本周甲醇与尿素市场均呈现弱势运行态势，价格下行压力较大。甲醇期货主力2405合约价格为2431元/吨，尿素主力合约收盘价为2112元/吨。整体来看，市场供需关系偏弱，库存水平维持高位，出口政策限制以及下游需求疲软是主要拖累因素。

二、甲醇市场分析

1. 行情回顾

• 上周甲醇市场整体弱势运行，期货价格下跌1.96%。
• 华东地区甲醇现货价格为2410元/吨，环比下跌1.63%；西北地区为1905元/吨，环比下跌4.75%。

2. 基本面情况

• 供应端：伊朗装置停车检修兑现，预计影响约230万吨/年的供应，短期进口到港量减少。
• 需求端：下游产品负荷涨跌不一，农业需求处于淡季，工业需求尚未明显回升。
• 库存变化：港口库存环比下降6.43%至90.54万吨，但同比仍处于高位；内地企业去库明显，华东与内蒙价差在485-500元/吨区间波动。
• 运输情况：运费从440元/吨降至350元/吨，运输压力缓解。

3. 总结及建议

• 内地运输恢复，企业去库明显，甲醇港口内地或存一定套利空间。
• 供应方面国内预期增加，进口到港量预期减少，需求端表现疲软。
• 短期甲醇市场或震荡偏弱运行，后续需关注西南气头装置恢复情况、春检力度以及伊朗等地装置变动。

三、尿素市场分析

1. 行情回顾

• 上周尿素市场持续下调，现货价格多地下调幅度超100元/吨。
• 河南地区现货价格为2300元/吨，尿素期货主力合约收盘价为2112元/吨，周度上涨2.45%。

2. 基本面情况

• 供应端：尿素日产持续下降，产能利用率环比下跌4.32%，但仍高于同期水平。
• 需求端：农业需求逢低采购为主，处于施肥淡季；复合肥与三聚氰胺开工率下滑，市场利润小幅回升。
• 库存变化：下游补仓情绪弱，企业持续累库，待发订单数量增加；港口库存低位，窄幅波动为主。
• 出口情况：出口受限，国内外套利空间较小，出口方面暂无利多。

3. 总结及建议

• 元旦过后尿素日产有回升预期，农业需求阶段性采购为主。
• 工业需求开工或有回升，短期内尿素行情预计震荡整理。
• 需关注复合肥与三聚氰胺开工率变化，以及出口政策对市场的影响。

四、关键信息汇总

甲醇市场

• 供应端：伊朗装置检修影响供应，进口到港量预期减少。
• 需求端：下游产品负荷涨跌不一，农业需求淡季，工业需求未明显回升。
• 库存：港口库存环比下降6.43%，内地企业去库明显。
• 运输：运费下降，运输压力缓解。
• 价格：华东地区2410元/吨，西北地区1905元/吨。

尿素市场

• 供应端：日产下降，产能利用率环比下跌4.32%。
• 需求端：农业需求淡季，复合肥与三聚氰胺开工率下滑。
• 库存：企业持续累库，港口库存低位。
• 出口：受限，国内外套利空间较小。
• 价格：河南地区2300元/吨，山东地区2290元/吨。

五、操作评级

六、数据来源

• 甲醇与尿素期货数据：Wind
• 现货价格数据：Wind
• 开工率与库存数据：卓创

七、免责声明

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