20240506-国投安信期货-甲醇_尿素周报_基本面逻辑分化_可考虑逢高空甲醇尿素价差_7页_2mb

甲醇与尿素市场周报总结

核心内容概览

本周甲醇与尿素市场均呈现震荡偏强走势，但基本面逻辑分化明显，甲醇面临中长期利空，而尿素则短期偏多。市场整体库存偏低，支撑价格运行，但不同品种的供需变化及进口预期对后续走势影响各异。

甲醇市场分析

行情回顾

• 五一节前甲醇期现价格偏强运行，下游集中补库及内地与港口低库存支撑现货行情。
• 截至5月6日，甲醇期货主力MA2409合约收盘为2543元/吨。

基本面情况

• 上周甲醇开工率小幅上升，环比上涨3.50%，利润好转支撑装置产能利用率偏高。
• 五一期间运输受阻，下游集中补库，企业库存持续减少；港口库存62.73万吨，环比减少3.10%。
• 甲醇进口阶段性延后，节后到港量预期回升，货源偏紧局面或缓解。
• 甲醇制烯烃（MTO）延续亏损态势，五月装置检修计划增多，下游需求存在走弱预期。

总结及建议

• 短期来看，整体偏低库存对行情有一定支撑，价格或维持区间整理。
• 中长期来看，甲醇进口逐步回归，港口预期累库，且MTO装置检修计划增多，可考虑逢高沽空。

尿素市场分析

行情回顾

• 尿素市场价格平稳运行，五一假期间企业多执行前期订单，市场成交放缓。
• 截至5月6日，山东地区现货价格2260元/吨，尿素期货主力2409合约收盘价为2140元/吨，环比上涨。

基本面情况

• 上周尿素装置产能利用率86.35%，环比上涨4.65%，五月上旬检修计划较多，预计开工率将大幅下降，短期供应减少利好行情。
• 5月为南方水稻用肥旺季及复合肥夏季肥生产高峰期，节前尿素生产企业持续去库，库存总量50.83万吨，部分企业甚至处于零库存状态。
• 港口库存仍旧低位波动，整体供需偏紧。

总结及建议

• 短期尿素需求进入旺季，刚需采购增加，叠加供应减少预期，尿素市场预计震荡上行。
• 中长期来看，上行空间或有限，需关注需求端变化及供应恢复情况。

市场对比与价差逻辑

• 甲醇与尿素价差：甲醇价格偏强，尿素价格亦偏强，但甲醇基本面存在中长期走弱驱动，而尿素短期偏多。
• 价差操作建议：基本面逻辑分化，可考虑逢高空甲醇/尿素价差，以捕捉价差收敛机会。

关键数据一览

甲醇主力合约收盘价

尿素主力合约收盘价

甲醇现货价格

尿素现货价格

操作评级

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