20221228-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_16页_1mb

贵金属及基本金属晨报总结

核心内容概述

本报告为2022年12月28日国泰君安期货商品研究晨报，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡等贵金属及基本金属的市场分析，从基本面、宏观行业新闻、趋势强度以及投资建议等方面进行梳理。

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主要观点与策略

黄金

• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：沪金2302收盘价407.96元，日涨幅0.18%；黄金T+D收盘价407.80元，日涨幅0.24%。
• 观点：黄金处于高位震荡区间，名义利率上行未对其造成明显下行压力。需关注经济增长数据及通胀趋势，预计2023年一季度反弹，二季度至年中回落，下半年可能迎来上行拐点。
• 建议：投资者可密切关注即将发布的各品种年报。

白银

• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：沪银2302收盘价5387元，日涨幅1.15%；白银T+D收盘价5380元，日涨幅1.30%。
• 观点：白银表现更为强劲，保持上行通道。但需警惕宏观情绪变化。
• 建议：建议投资者关注白银走势及后续数据。

铜

• 趋势强度：1（偏强）
• 价格表现：沪铜主力合约收盘价66,420元，日涨幅0.62%；伦铜3M电子盘收盘价8,379美元，日涨幅1.47%。
• 观点：房地产政策利好支撑铜价短期上涨。国内供应紧张、冶炼厂利润下降，而再生铜进口盈利对价格形成支撑。
• 建议：短期震荡整理，关注库存变化和需求复苏情况。

铝

• 趋势强度：1（偏强）
• 价格表现：沪铝2302收盘价19105元，日涨幅0.00%；LME铝3M收盘价2395.5美元，日涨幅3.5%。
• 观点：沪铝意外冲高，站上万九，技术面短期偏强，但整体仍倾向震荡思路。国内库存低位，现货升水坚挺，对价格形成支撑。
• 建议：预计前高存在阻力，建议震荡思路对待。

锌

• 趋势强度：θ（未明确）
• 价格表现：沪锌主力合约收盘价23,810元，日涨幅1.23%；伦锌3M电子盘收盘价2,980美元，日涨幅1.72%。
• 观点：锌锭社库极低，对价格形成支撑，但下游企业进入春节假期，需求偏弱，限制价格上方空间。
• 建议：短期震荡整理，警惕需求不足对价格的压制。

铅

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 价格表现：沪铅主力合约收盘价16,120元，日涨幅0.88%；伦铅3M电子盘收盘价2,259美元，日涨幅2.87%。
• 观点：国内基本面暂不支撑铅价上涨，再生铅深度贴水对原生铅形成竞争，抑制价格。
• 建议：逢高沽空，关注下游需求变化。

镍

• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：沪镍主力合约收盘价227,750元，日涨幅0.00%；不锈钢主力合约收盘价16,735元，日涨幅0.00%。
• 观点：国内镍库存低位支撑，但高价对需求形成抑制，海外LME仓单注册增加限制伦镍价格空间。
• 建议：短期震荡，警惕外盘资金面风险，内外反套可持有。

不锈钢

• 趋势强度：0（中性）
• 价格表现：不锈钢主力合约收盘价16,735元，日涨幅0.00%。
• 观点：成本底部支撑，需求存在回暖预期，但库存压力限制上涨空间。
• 建议：震荡运行，关注下游需求变化。

锡

• 趋势强度：1（偏强）
• 价格表现：沪锡主力合约收盘价205,050元，日涨幅3.59%；伦锡3M电子盘收盘价23,940美元，日涨幅0.21%。
• 观点：锡价向上突破，需求预期转好，但现实成交未跟上，现货贴水延续，期货维持Contango结构。
• 建议：追高需谨慎，预计震荡运行。

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关键信息

• 黄金与白银：受名义利率影响不大，仍处高位震荡或上行通道，关注经济增长与通胀变化。
• 铜：房地产政策利好支撑短期铜价，国内供应紧张，再生铜进口盈利对价格形成支撑。
• 铝：社库低位支撑，沪铝意外冲高，短期偏强，但整体震荡思路为主。
• 锌：社库极低，支撑价格，但需求偏弱限制上涨空间，短期震荡整理。
• 铅：再生铅贴水对原生铅形成竞争，下游观望，建议逢高沽空。
• 镍与不锈钢：库存低位支撑，但高价抑制需求，外盘资金面风险需警惕。
• 锡：向上突破，需求预期转好，但现实成交未跟上，建议谨慎追高。

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趋势强度汇总

金属	趋势强度	说明
黄金	0	中性
白银	0	中性
铜	1	偏强
铝	1	偏强
锌	θ	未明确
铅	-1	偏弱
镍	0	中性
不锈钢	0	中性
锡	1	偏强

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投资建议

• 黄金与白银：高位震荡或上行，关注宏观数据及年报。
• 铜：短期支撑较强，但需警惕需求变化。
• 铝：震荡中性，关注库存及春节前备货需求。
• 锌：短期震荡，需求不足限制上涨空间。
• 铅：逢高沽空，再生铅对原生铅形成竞争。
• 镍与不锈钢：震荡运行，关注内外盘价差及资金面风险。
• 锡：短期偏强，但现实成交未跟上，建议谨慎操作。

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数据来源

• 同花顺
• 上海有色网
• 国泰君安期货研究
• SMM
• 钢联资讯
• Mysteel

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重要提示

• 投资需谨慎，市场有风险。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应自行评估风险并做出决策。