20130916-兴业证券-中观行业跟踪第6期_9月上旬工业品价格显示旺季不旺_30页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为兴业证券于2013年9月16日发布的《中观行业跟踪第6期》，主要分析了9月上旬工业品价格变动及1-8月各行业数据，涵盖上游能源、中游原材料、中游工业品、下游消费品及金融地产行业。

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主要观点与关键信息

一、上游能源行业

1.1 原油与天然气

• 国际油价下跌：受叙利亚化武危机缓和影响，国际油价大幅下跌。布伦特原油下跌2.9%至112.78美元/桶，NYMEX轻质原油下跌1.5%至108.6美元/桶。
• 天然气价格上涨：NYMEX天然气价格上涨3.6%至3.66美元/单位热值。
• 国内煤价下跌：环渤海5500大卡动力煤价下跌4元至536元/吨，神华大同弱粘煤坑口价下跌50元至410元/吨，陕西榆林6000卡动力煤价下跌15元至475元/吨。
• 供需情况：秦皇岛港煤炭库存降至602.66万吨，锚地船舶数上升至102艘，显示下游需求有所好转，但煤价下跌表明供需结构尚未改善。

1.2 煤炭

• 煤炭产量与进口：1-7月全国原煤产量累计21.33亿吨，同比下降3.5%。1-7月煤炭净进口1.46亿吨，同比增长15.1%。

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二、中游原材料行业

2.1 有色金属

• 金属价格回调：国际主要金属价格有所回调，LME铜价下跌1.3%，LME铝价下跌1.5%，锌、铅、锡、镍价格分别下跌1.1%、2.8%、0.7%、0.6%。
• 伦铜库存下降：伦铜库存周环比下跌3.8%。
• 国内稀土价格下跌：氧化镝价格下跌4.4%，显示市场疲软。

2.2 钢铁与铁矿石

• 钢材市场价格下跌：上海20mm螺纹钢价格下跌0.9%，6.5高线价格下跌1.5%。
• 铁矿石价格下跌：巴西64.5%粉矿价格下跌1.6%至945元/吨。
• 螺纹钢库存小幅回升：35城市螺纹钢库存周环比上涨0.2%至592.91万吨，年同比上涨6%。
• 粗钢产量增长：1-8月全国粗钢产量累计52184万吨，同比增长7.8%，其中8月单月同比增长12.8%，显示黑色金属加工行业明显回升。

2.3 建材

• 水泥价格微涨：17城市42.5袋装水泥平均价格微涨0.5%，32.5袋装水泥微涨0.6%。上调挂牌价的城市为广州。
• 水泥产量增长：1-8月全国水泥产量累计15.22亿吨，同比增长8.8%，增速略有下降。
• 沥青产量增长：1-7月沥青产量累计1619万吨，同比增长15.2%，表明基建投资仍处于高位。

2.4 轻工造纸

• 机制纸产量微增：1-8月全国机制纸产量累计同比增长0.48%，与1-7月基本持平。
• 纸品价格略有上涨：主要纸品平均价格上涨，进口纸浆价格也有小幅上涨。

2.5 电力

• 发电量增长：8月规模以上电厂发电量同比增长13.4%，1-8月累计同比增长6.4%。
• 全社会用电量增长：8月全社会用电量同比增长13.5%，其中第二产业用电量同比增长12%，增速明显提升。

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三、中游工业品行业

3.1 建筑工程

• 中国建筑数据：1-8月新签合同累计同比增长32.9%，施工面积累计同比增长23.4%，新开工面积累计同比增长34.3%，竣工面积累计同比增长32.7%，显示建筑行业持续增长。

3.2 新能源设备与电力设备

• 光伏产业链价格下跌：多晶硅电池和单晶硅电池价格周环比分别下跌0.2%和0.4%。
• 营收与利润：1-7月光伏设备与元器件制造业营收增速为4.24%，利润增速转正至36.96%。电力设备制造业营收增速为12.5%，利润总额累计增速为11.3%，略有回落。

3.3 机械

• 营收与利润增速：1-7月机械行业营收增速为13.7%，利润增速为17.5%。其中，金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业营收增速分别为13.7%、11.1%、10.5%。
• 行业景气度：7月北美半导体BB值为100，日本半导体BB值为119.2，行业景气度有所回落。

3.4 交运

• 货物周转量增长：1-7月全国货物周转总量累计同比增长6.04%，7月单月同比增长20%。
• 铁路与港口数据：铁路货物周转量累计同比下降2.5%，港口货物吞吐量累计同比增长10.1%。

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四、下游消费品行业

4.1 农产品

• 蔬菜与鲜猪肉价格上涨：8月30日-9月6日，蔬菜价格周环比上涨7%，鲜猪肉价格周环比上涨0.41%。
• 食糖与棉花价格波动：食糖价格周环比上涨1.2%，棉花价格周环比小幅下跌0.1%，马来西亚天胶价格上涨1.1%。

4.2 汽车

• 汽车销量增长：1-8月全国汽车总销量为1648.9万辆，同比增长11.8%。其中，乘用车8月销量同比增长11%，增速保持平稳。

4.3 商业零售

• 零售总额增长：1-8月全国规模以上企业商品零售总额累计销售8.88万亿元，同比增长11.9%，增速略有加快。
• 分行业增长：家庭日常用品零售同比增长13.83%，家具及家装用品类同比增长20.25%。

4.4 电子元器件

• 半导体指数上涨：费城半导体指数周上涨2.8%，标普500指数周上涨2.0%。
• 行业景气度回落：7月北美半导体BB值为100，日本半导体BB值为119.2，行业景气度有所回落。

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五、金融地产行业

5.1 银行信贷利率

• 贷款利率结构：2季度金融机构人民币贷款加权平均利率为6.91%，一般贷款利率下降12bp至7.1%，个人住房贷款利率上升2bp至6.29%。
• 票据融资利率上升：票据融资利率上升126bp至5.88%，主要受6月底资金危机影响。

5.2 房地产

• 商品房销售面积增长：1-8月全国商品房累计销售面积7.08亿平米，同比增长23.4%。其中，8月单月销售面积同比增长10.1%，较7月回落。
• 房地产开发投资：1-8月房地产开发投资额累计同比增长19.3%，其中7月单月增长13.1%。
• 房屋新开工面积：1-7月房屋新开工面积累计同比增长4%，但7月单月同比大幅下降20%。
• 土地市场成交：8月40大中城市成交土地总价为1363亿元，溢价率提升至29.1%，较7月的23.1%有所改善。
• 房价走势：8月百城住宅价格指数环比增长0.92%，同比增长8.61%。其中，环比上涨城市数为71个，环比下跌城市数为29个，环比上涨城市数增加10个。

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总结

该报告详细分析了2013年9月上旬及1-8月的工业品价格变动及各行业数据，显示整体市场呈现以下特点：

• 上游能源行业：国际油价受地缘政治影响下跌，国内煤价也出现下滑，但天然气价格有所上涨。
• 中游原材料行业：金属价格回调，稀土价格下跌，钢材市场价格下跌，但水泥及沥青产量持续增长。
• 中游工业品行业：建筑工程表现强劲，新能源设备价格下跌，机械行业营收与利润增速小幅回落，交运行业货物周转量回升。
• 下游消费品行业：农产品价格略有上涨，汽车销量增长平稳，商业零售增速加快，电子元器件行业景气度有所回落。
• 金融地产行业：房地产销售面积增长放缓，但土地市场成交活跃，房价仍保持上涨趋势，信贷利率结构有所调整。

整体来看，市场在部分行业出现回暖迹象，但整体仍面临一定的下行压力，需关注政策及供需变化对行业的影响。