20210628-中国银河-2021年7月份月度金股报告_成长风格占优_业绩高增长主导结构性机会_19页_1mb

2021年7月月度金股报告总结

核心内容概述

2021年7月，A股市场在政策维稳和经济高景气度的支撑下震荡走强，市场情绪较优，日均成交额约1万亿元，融资余额突破1.61万亿，创6年新高。全球市场处于“宽松后期+通胀高位”的环境中，成长风格占优，业绩高增长成为结构性机会的主要驱动因素。7月是中报及中报预告披露期，业绩表现将成为市场关注重点，但需谨慎追涨，适当降低预期。

主要观点

• 市场环境：政策维稳预期强，经济维持高景气度，流动性合理充裕，A股市场情绪乐观，但市场已反弹至高位，增量资金进场缓慢。
• 行业配置主线：
  1. 需求强劲的上游周期品
  2. 医疗美容、化妆品、智能家电等消费升级主题
  3. 产业数字化、碳中和等国家战略方向
• 结构性机会：中报业绩高增长将成为结构性机会的关键，个股独立行情的持续性依赖短期催化剂、业绩支撑和资金持仓集中度。

关键信息

7月十大月度金股

个股推荐理由

• 卫星石化：丙烯酸及酯量价齐升，C2项目投产助力公司高成长。
• 泸州老窖：疫情后消费场景恢复，品牌力突出，业绩稳步增长，战略扩张。
• 通策医疗：疫情影响消散，业绩快速增长，全国布局稳步推进。
• 贝泰妮：皮肤学级美妆细分赛道龙头，产品力强，营销能力强。
• 莱克电气：清洁电器市场高增长，ODM业务稳定，自主品牌潜力大。
• 歌尔股份：VR/AR行业龙头，受益于行业爆发期，技术储备深厚。
• 传化智联：公路港与网络货运融合发展，助力提升中国公路货运效率。
• 汇川技术：工业自动化龙头，受益于新能源车和轨交业务，业绩稳步增长。
• 均胜电子：全球化汽车零部件供应商，受益于行业景气度回升。
• 东方财富：受益于权益市场交投活跃，财富管理业务布局良好。

风险提示

1. 疫情后经济恢复不达预期。
2. 货币和财政政策基调转向。
3. 地缘政治风险。

分析师信息

• 曾万平：13520489973，zengwanping-yj@chinastock.com.cn
• 蔡芳媛：(8610)6656 8229，caifangyuan@chinastock.com.cn
• 李卓睿：(8610)8092 7708，lizhuorui-yj@chinastock.com.cn
• 特别鸣谢：王新月

近期报告

• 2021/6/13：2021年中期策略《周期的力量》
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月度核心股票池

股票分析摘要

卫星石化

• 行业情况：丙烯酸及酯行业集中度高，需求稳定增长。
• 公司情况：国内最大、全球前五大丙烯酸生产企业，C2项目投产助力高成长。
• 驱动因素：主营产品价格/价差上涨，新项目投产。
• 风险因素：丙烷价格波动、乙烷价格上涨、产品价差下跌、项目达产不及预期。

泸州老窖

• 行业情况：白酒行业集中度加大，效益向优势企业集中。
• 公司情况：战略单品聚焦，业绩增长显著，布局“十四五”战略。
• 驱动因素：行业结构性增长、消费场景恢复、政策利好。
• 风险因素：疫情反复、食品安全、下游需求下降。

通策医疗

• 行业情况：口腔医疗服务市场前景广阔，需求增长快。
• 公司情况：业绩高速增长，区域总院与分院模式快速扩张。
• 驱动因素：扩张速度超预期。
• 风险因素：分院建设不及预期、疫情反复、医疗事故。

贝泰妮

• 行业情况：皮肤学级美妆行业景气度持续回暖，市场规模高增长。
• 公司情况：产品力强，营销手段多元，估值吸引力高。
• 驱动因素：营销推广、供应链响应、规模扩张。
• 风险因素：行业普及速度慢、替代品风险、营销效果不佳、产能建设不及预期。

莱克电气

• 行业情况：清洁电器市场空间大，渗透率低。
• 公司情况：ODM业务稳定，自主品牌潜力大，切入新能源赛道。
• 驱动因素：产能扩充、新产品销售、拟收购上海帕捷。
• 风险因素：汇率波动、原材料价格变动、行业竞争加剧。

歌尔股份

• 行业情况：VR/AR行业处于爆发期，5G技术推动发展。
• 公司情况：全球声光电精密制造龙头，VR业务绑定核心客户。
• 驱动因素：TWS耳机出货量、VR出货量、新产品发布。
• 风险因素：下游需求不及预期、新产品渗透慢、行业竞争加剧。

传化智联

• 行业情况：中国物流成本有万亿级下降空间，公路货运数字化趋势明显。
• 公司情况：A股网络货运典型标的，推进公路港与网络货运融合发展。
• 驱动因素：政策鼓励物流新业态。
• 风险因素：网络货运政策变化、公路货运需求不及预期。

汇川技术

• 行业情况：工业自动化行业成长性强，未来增长空间大。
• 公司情况：智能制造解决方案供应商，收购贝思特拓展电梯业务。
• 驱动因素：新能源车与轨交业务增长，技术领先。
• 风险因素：宏观经济波动、新能源车政策调整、竞争加剧。

均胜电子

• 行业情况：汽车行业景气度回升，电动化、智能化趋势明显。
• 公司情况：全球化汽车零部件供应商，智能驾驶系统研发能力强。
• 驱动因素：整合效应显现，新订单放量。
• 风险因素：销量不及预期、疫情反复。

东方财富

• 行业情况：权益市场交投活跃，资本市场改革推动发展。
• 公司情况：业绩大幅增长，财富管理业务布局完善。
• 驱动因素：财富管理业务增长。
• 风险因素：市场波动影响业绩。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

免责声明

本报告由中国银河证券研究院发布，仅作为投资参考，不构成投资建议。