高频数据跟踪（2023年6月第3周）：供需结构影响消费，基建发力仍需扶持-20230621-国联证券-31页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告基于2023年6月第3周的高频数据，分析了我国及全球在消费、生产、房地产与基建、通货膨胀等方面的市场动态，旨在为投资者提供宏观与行业层面的参考。

一、需求篇

1. 人流物流

• 一线城市地铁客运量：整体呈震荡修复态势，上海、北京、广州地铁客运量小幅回升，但均未恢复至2019年水平；深圳地铁客运量持续高于疫情前。
• 其余14城地铁客运量：出现回落，但同比高于2019年及之前年份，或因端午假期临近，居民出游意愿下降。
• 百城拥堵指数：有所回升，反映城市日常出行活跃度有所改善。
• 远距离出行：国内航班量小幅上行，国际航班量提升但增速放缓，显示出行需求逐步恢复。
• 快递行业：指数小幅回升，邮政揽收量上升，投递量下降，或受618购物节物流调整影响。

2. 消费端

• 乘用车零售与批发销量：均出现回落，主因是去年刺激政策带来的高基数效应。
• 电影市场：观影人数与票房收入均回落，符合季节性因素，尚未恢复至疫情前水平。

3. 线下商贸

• 义乌小商品指数：小幅回升，反映小商品市场活跃度提升。
• 纺织服装价格指数：小幅回落，可能受季节性因素及市场供需变化影响。

二、生产篇

1. 电力生产

• 南方八省电厂耗煤量：小幅回落，或受梅雨季节及高温缓解影响，居民用电需求下降。
• PTA产业链：整体下行，符合季节性规律，PTA工厂负荷率、聚酯工厂负荷率及下游机织负荷率均有所下降。

2. 钢铁行业

• 重点企业粗钢产量：因基建施工段开始发力及出口预期回升。
• 螺纹钢产量与价格：产量小幅回落，价格环比上涨，反映供需紧张及成本上升。
• 水泥市场：价格持续下跌，发运率小幅回落，但磨机运转率有所回升，显示行业触底反弹。

三、房地产与基建篇

1. 房地产供应端

• 百城商品房批准上市面积：上行，但存量面积小幅下降，显示供应有所恢复。
• 商品房销售面积：整体回落，主要受二线城市影响，一线城市销售面积上行。

2. 基建施工端

• 沥青/石油价格比：因需求改善小幅回升。
• 石油沥青开工率：因部分炼厂间歇性停产小幅下降。
• 螺纹钢与水泥市场：螺纹钢产量回落，价格小幅上涨；水泥价格持续下跌，发运率回落，但磨机运转率回升。

四、通货膨胀篇

1. 食品价格

• 猪肉价格：环比小幅回升，或受端午节备货需求影响。
• 农产品批发价格指数：小幅回升，或因周期性供需失衡及游资炒作。

2. 能源价格

• 原油价格：WTI和布伦特原油价格均下跌，且低于去年同期水平，反映全球经济减速及市场预期变化。
• 铜、铝金属价格：小幅上涨，或因供需失衡。
• 动力煤价格：环比下跌，主因库存高位及需求减弱。
• 铁矿石价格：环比上涨，或因钢厂补库存及利润修复。

3. 商品市场

• CRB现货指数：小幅上涨，反映全球商品市场出现积极信号。
• 南华综合指数：小幅上涨，显示市场情绪有所回暖。

五、风险提示

• 政策宽松效果不及预期：可能影响市场复苏节奏。
• 地产出清风险：可能导致地产供给端投资不及预期。
• 海外金融风险：可能引发系统性风险，对全球经济造成负面影响。

六、分析师声明与评级说明

• 分析师声明：报告观点基于分析师个人看法，不构成投资建议。
• 评级标准：
  • 股票评级：买入（+20%）、增持（+5%~+20%）、持有（-10%~+5%）、卖出（-20%）。
  • 行业评级：强于大市（+10%）、中性（-10%~+10%）、弱于大市（-20%）。

七、其他信息

• 联系方式：
  • 王宇鹏：电话0510-82833337，邮箱wyp@glsc.com.cn
  • 吴嘉颖：邮箱wjiaying@glsc.com.cn
• 报告来源：国联证券研究所，数据来源包括Wind、中指研究院等。