20220822-爱建证券-有色金属行业周报_光伏等新场景拉动钨的边际增量需求_19页_3mb

爱建证券有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为爱建证券研究所发布的2022年8月22日有色金属行业周报，主要分析了本周市场表现、各板块行业动态及数据跟踪，并提出投资建议和风险提示。

主要观点

• 市场回顾：本周上证综指下跌0.57%，深证指数下跌0.49%，沪深300下跌0.96%，有色金属行业指数（申万）下跌2.93%，跑输沪深300指数1.97个百分点。锂、钴、镍、稀土永磁、锡等板块均下跌，其中锂板块跌幅最大，达3.64%。
• 钨板块表现：钨板块指数下跌1.63%，但仍优于其他部分板块。
• 钨行业分析：
  • 政策背景：自然资源部发布2022年度稀土矿钨矿开采总量控制指标，全国钨精矿（三氧化钨含量65%）开采总量控制指标为109000吨，同比增长0.93%。
  • 应用领域：钨具有硬度大、延展性强、熔点高等特点，广泛应用于冶金、机械、建筑、轻工、化工等领域，尤其在航天航空、国防军事、电子信息等战略领域具有重要意义。
  • 资源分布：我国是钨资源大国，储量占全球61%，产量占全球82%。主要集中在江西、湖南，五矿集团占全国约30%。
  • 产业升级：我国钨产业正从低端开发向高附加值产品生产转型，但与发达国家仍有差距。
  • 消费结构：硬质合金占比约59%，钨材约19%，钨特钢约18%，前两者呈持续上升趋势。
  • 需求增长：制造业升级和光伏等新场景的推动，使得钨的边际增量需求显著提升。钨丝金刚线对高碳钢丝的替代趋势正在加快。
• 投资建议：近期市场关注高温天气和限电对有色金属生产的影响，建议关注锂、钨等产业链头部上市公司。
• 风险提示：
  • 全球经济增速放缓
  • 疫情突变反复
  • 地缘政治风险
  • 技术路线变化
  • 产品供需发生较大变化

关键信息

本周市场表现

各板块表现

• 锂板块：下跌3.64%
• 钴板块：下跌3.76%
• 镍板块：下跌2.54%
• 稀土永磁板块：下跌1.81%
• 锡板块：下跌3.32%
• 钨板块：下跌1.63%

钨行业动态

• 厦门钨业：光伏用钨丝项目已批量出货，正在开发更细线径的钨丝产品。
• 钨资源自给率：目前钨精矿年产量约七八千吨金属，自给率约为20%。
• 钨产业链：随着制造业升级和光伏硅片切割技术的发展，钨丝对高碳钢丝的替代趋势加快，推动钨需求增长。

投资建议

• 建议关注产品价格相对坚挺的锂、钨产业链头部上市公司。

行业分析重点

• 钨的稀缺性与战略意义：钨资源稀缺且不可替代，具有重要战略意义。
• 需求驱动因素：制造业升级、新能源产业的发展（如光伏）是推动钨需求增长的关键。
• 行业发展趋势：钨产业正逐步向高附加值产品转型，国产替代进程加快。

风险提示

• 宏观经济风险：全球经济增速放缓可能影响钨需求。
• 疫情风险：疫情反复可能影响生产与供应链。
• 地缘政治风险：国际局势变化可能影响资源供应与价格。
• 技术路线变化：新技术可能对钨的应用产生影响。
• 供需变化：产品供需格局的变动可能对市场造成冲击。