20240707-国金证券-交通运输仓储行业周报_H1快递业务量达800亿件_中远海能Q2利润环比增长_16页_1mb

交运行业周报摘要

一、板块表现

本周（6月29日-7月5日）交运板块整体下跌2%，跑赢沪深300指数（-9%）7个百分点，在29个行业中排名第14位。港口板块表现最强（+25%），快递板块表现最弱（-44%）。

二、行业基本面分析

1. 航运港口

   • 集运：出口集装箱运价指数（CCFI）环比上涨46%，航运景气度较高。
   • 油运：BDTI指数环比下跌417%，但行业同比仍增长。干散货运价BDI环比下降41%，但同比大幅增长980%。
   • 港口：沿海主要港口货物吞吐量同比增长35%，外贸货物吞吐量增长81%。

2. 航空机场

   • 客运量逐步恢复，国内客运量同比增112%，但国际客运量仍仅为2019年的83%。
   • 美兰空港仲裁获较低赔偿金，未对公司运营造成重大影响。
   • 燃油附加费下调，对航空票价有一定支撑作用。

3. 公路铁路

   • 铁路客运量及周转量同比大幅提升，公路货运需求旺盛。
   • 公路板块高股息收益突出，股息率超10%的公司较多，配置价值较高。

4. 快递物流

   • 5月快递业务量达1478亿件，同比增238%，提前完成全年目标。
   • 行业价格竞争激烈，快递公司五五分成趋势明显，单票收入下降。

三、关键市场信息与风险

1. 油价
   布伦特原油价格环比上涨1.5%，达8654美元/桶，运输成本面临压力。

2. 汇率
   美元兑人民币中间价环比小幅上涨，人民币贬值或对航空运营造成汇兑损失。

3. 风险提示

   • 需求恢复不及预期
   • 油价上涨、汇率波动
   • 苦干散货市场运价波动
   • 快递行业价格战风险

四、投资建议

推荐关注高股息公路、干散货运输、油运等板块机会，快递行业短期承压，长期关注需求恢复节奏和价格企稳。