20230514-国金证券-交通运输仓储行业研究_顺丰控股拟出售丰网_盛航股份拟购置运力_14页_1mb

交运行业周报：市场回顾与行业分析

一、市场回顾

• 本周（5月8日-5月12日），交运指数下跌27%，跑输沪深300指数（下跌20%）7个百分点，在29个板块中排名22。其中，公交板块表现最佳，涨幅22%；快递板块跌幅最大，下跌62%。
• 交运板块内，涨幅前十个股包括中国外运（+120%）、新宁物流（+97%）等，跌幅前十则有天顺股份（-167%）、嘉友国际（-111%）等。

二、细分领域分析

1. 快递物流

• 顺丰控股：计划出售丰网信息100%股权（对价1183亿元），聚焦国内中高端快递、国际快递等核心业务，消除亏损影响。
• 行业数据：2023年4月快递业务同比增速约37%，业务收入增速31%。行业业务量日均超34亿件，冷链运输能力提升。
• 投资建议：推荐顺丰控股，关注圆通速递。监管和价格战持续，盈利有望改善。

2. 物流

• 盛航股份：拟购置6艘化学品船舶（总价50.367亿元），提升运力和抗风险能力。
• 行业发展：化工品运输需求稳定，供给端有序竞争，龙头企业盈利可持续。推荐宏川智慧、密尔克卫。

3. 航空机场

• 航班量恢复：国内线日均执飞航班量恢复至2019年的108%，但增速环比下滑6个百分点。
• 白云机场：签订T1航站楼广告合同，首年收入基准价285.8亿元，收入与客流恢复挂钩。
• 投资建议：至暗时刻已过，2023年起业绩改善可期，推荐吉祥航空。

4. 航运

• 油运：需求逐步恢复，供给受限，盈利有望提升。推荐关注中远海能、招商轮船等。
• 集运：运价指数持续下跌（CCFI环比-12%，同比-691%），国际航线复苏滞后。
• 干散货运输：BDI指数环比小幅上涨，不同船型分化明显。

三、风险提示

• 需求恢复不及预期。
• 油价上涨。
• 汇率波动。
• 快递价格战超预期。

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