20250507-天风证券-彩讯股份-300634.SZ-营收稳健增长_深度布局AI领域未来可期_4页_756kb

彩讯股份（300634）2024年报及2025年一季报显示，公司营收和扣非净利润实现快速增长，但归母净利润受非经常性因素影响大幅下滑。主要业务线表现如下：协同办公产品线收入495亿元，同比增长703%，通过AI技术升级推出数字员工相关产品，支撑139邮箱、中国移动MOA、南方电网RPA等场景应用；智慧渠道产品线收入696亿元，同比增长1289%，深化AI+数智化技术融合，优化营销服务场景；智算服务与数据智能产品线收入391亿元，同比增长1691%，推出RichAICloud解决方案，覆盖大模型企业及政府客户。2024年AI相关签约订单达207亿元，覆盖25个项目，重点客户包括中国移动、中国联通、南方电网等。研发投入同比增长1692%，体现公司对AI技术的持续投入。盈利预测方面，2025-2027年归母净利润预计为29/35/44亿元，对应PE估值40/33/26倍，维持买入评级。风险提示包括行业竞争加剧、AI技术落地不及预期、信创及国资云发展不确定性、人力成本上升与人才流失等。公司通过AI技术赋能，推动协同办公、智慧渠道、云服务等业务增长，但短期业绩承压需关注长期技术转化与市场拓展效果。