20231027-申港证券-彩讯股份-300634.SZ-三季报点评_Q3业绩稳健增长_继续积极拥抱AI时代_4页_725kb

彩讯股份报告总结摘要

公司业绩概述

第三季度季度实现营业总收入36亿元，同比增长237%，但由于公允价值变动净收益波动，归母公司净利润同比下降75%。扣非归母公司净利润增长251%，表明公司保持高质量盈利能力。前三季度总营收1093亿元，同比增246%，净利润累计增速高达917%。公司下游需求景气，尤其在中国移动业务支撑下，营收端增长优于上季。

AI战略与业务发展

公司以“AI+邮箱”为核心场景，推动AI时代转型。海外案例包括微软和谷歌的AI整合，国内方面，公司于2023年10月发布中国移动新版139邮箱，集成AI总结、回复等功能，并计划构建智能邮箱的主动服务、信息整合和跨域获取三大核心能力。B端企业客户和C端用户基础为未来商业化奠定基础。

投资建议

申港证券预计2023-2025年营业收入年均增长274%，达1523亿元、1928亿元和2423亿元；归母公司净利润预计分别为398亿元、389亿元和504亿元，增速先高后低。维持“买入”评级，认为公司业务稳健，主要增长驱动力源于技术转型。

风险提示

主要风险包括运营商营运支出下滑、行业外拓不及预期、金融信创落地不确定性以及技术革新带来不确定性。建议投资者自行评估市场风险。