20230422-开源证券-彩讯股份-300634.SZ-公司信息更新报告_业绩持续高增长_AIGC打开成长空间_4页_872kb

彩讯股份（300634SZ）投资价值分析总结

业绩概况及投资评级

• 公司发布2023年一季报：营业收入增长42.58%，归母净利润增长45.52%，突出显示了业绩持续高增长。
• 开源证券维持对公司“买入”评级，预计2023至2025年归母净利润分别为300亿元、400亿元、500亿元，对应当前股价PE分别为37.6、28.2、22.6倍。

核心竞争优势

• 国内领先企业数字化技术及服务提供商，受益于信创加速推进、国资云建设高景气以及AIGC应用浪潮。
• 公司作为信创邮箱和统一办公平台的核心供应商，协同办公业务有望受益信创加速推进，同时在云和大数据领域具备合作机会。
• 今年一季度业绩高增长，高增长逻辑持续验证。

行业与业务增长机会

• 云信创及国资云：国内主要云计算服务供应商之一，如移动云、联通云等。三大运营商云业务收入大幅增长，如移动云2022年收入达503亿元，同比增长108.1%。国资委推动国资云和大数据体系建设，对公司带来增长机会。
• AIGC领域布局：公司将下一代AI能力与现有产品融合，接入文心一言，推动AI能力在邮件系统、chatbot、数字虚拟人等多个场景应用，AIGC或打开公司长期成长空间。

风险提示

• 户外风险：国资云落地不及预期、AI技术落地放缓、公司研发不及预期等。

财务指标预测

结论

彩讯股份以高成长性和在云信创、AIGC等领域良好的领先地位得到评级机构的高度认可。估值较高，提醒市场投资者关注AI及云业务发展速度对公司估值的影响，预期伴随云计算业务、信创推进、AIGC应用落地，公司成长有望继续，2023-2025年盈利增长主要驱动来自行业机遇和技术创新的应用迁移。