20190818-国盛证券-电气设备行业周报：中环发布“夸父”系列大硅片产品，7月A00级占比短期回升_22页_1mb

电气设备行业周报总结

核心内容概述

本周主要聚焦新能源发电、新能源汽车及电力设备三大领域。在新能源发电中，光伏行业迎来大尺寸硅片技术突破，中环发布“夸父”M12单晶硅片，提升了组件转换效率和降低了BOS成本及LCOE。风电行业则因抢装潮驱动，零部件企业业绩提升，天顺风能扩产叶片项目，增强其市场竞争力。电力设备方面，国网与南网持续推进电力物联网建设，推动电力系统智能化和数据化发展。

主要观点

光伏

• 中环股份发布“夸父”M12单晶硅片，边长210mm，对角线295mm，表面积比传统M2硅片增加80.5%。
• M12硅片可提升组件转换效率1.14%，达到577W，叠加N型技术可突破610W。
• 大硅片有助于降低非面积相关生产成本，提升下游制造业盈利空间。
• 在二类地区50MW项目中，M12组件BOS成本下降19.4%，LCOE下降6.8%。
• 建议关注中环股份、隆基股份、通威股份、新特能源、大全新能源、福莱特玻璃、信义光能。

风电

• 天顺风能投资5亿元建设风电叶片项目，提升产能，把握行业增长机会。
• 风电行业景气上行，中报业绩增长显著，全年业绩确定性强。
• 风机大型化和智能化趋势下，龙头企业将扩大领先优势。
• 建议关注天顺风能、金风科技、日月股份、金雷股份、中材科技。

新能源汽车

• 7月A00级车型销量占比提升至34%，主要因网约车需求透支导致A级车销量下滑。
• 新能源汽车板块已进入长周期底部区间，25倍估值为成长期行业的底部。
• 建议关注亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、宁德时代、当升科技、新宙邦，关注星源材质。

电力设备

• 国网与南网持续推进泛在电力物联网建设，2019-2021年规划涵盖57项任务、25项示范和160项拓展。
• 泛在电力物联网具有连接的泛在性、终端的智能化、数据的共享化和服务的平台化四大特征。
• 建议关注软件层：国电南瑞、岷江水电、远光软件；硬件层：金智科技、智光电气。

关键信息

• 新能源发电：中环“夸父”M12硅片提升组件效率和降低成本，对行业影响深远。
• 风电：天顺风能扩产，行业景气度提升，中报业绩增长显著。
• 新能源汽车：7月销量结构变化，网约车需求带动行业增长，板块估值底部支撑。
• 电力设备：泛在电力物联网建设持续推进，国网明确分两阶段完成建设，提升电网智能化水平。

重点推荐标的

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期

产业链价格动态

光伏产业链

• 多晶硅片价格有所下降，单晶PERC电池片和组件价格亦呈下降趋势。
• 电池片与组件价格下降幅度不同，M12组件在成本与效率方面表现突出。

新能源车产业链四大主材

• 三元材料、磷酸铁锂等材料价格波动，其中三元材料价格涨幅较大。
• 电解液、负极材料等价格保持稳定，部分材料因技术升级价格略有调整。

一周重要新闻

新能源汽车

• 特斯拉研发新型锂电池技术，提升能量密度与稳定性。
• 德赛电池营收增长，但新能源汽车动力电池装机未达预期。
• 先导智能锂电设备业务增长显著，成为业绩增长主力。
• 科达利净利润同比增长259%，受益于锂电池结构件收入增长。
• 大陆集团或放弃固态电池生产，专注其他领域。
• 新款BMW5系搭载新一代高压电池，提升续航能力。
• 东华股份控股旭成化学，扩大在电解液领域的布局。

新能源发电

• 中节能光伏供应商名单出炉，阳光电源、隆基、天合等企业入围。
• 新版“两个细则”对光伏发电影响显著，需重视辅助服务管理。
• 美国组件进口量回升，价格下降部分抵消关税影响。
• 国内光伏企业上半年盈利情况良好，隆基股份、通威股份表现突出。

风电

• 中国企业专利500强榜单发布，金风科技等6家整机商入选。
• 金风科技为澳大利亚塑料回收厂提供绿色电力。
• 海上风电迎来新一轮“抢装”，漂浮式技术成未来主流。
• 国内首部海上风电国家标准即将实施，推动行业规范化发展。

核电及其他能源

• 中广核被美国列入“实体清单”，但表示影响可控。
• 日本计划排放福岛核污水，韩国政府积极应对。
• 俄罗斯推迟快堆项目，影响核电投资计划。

图表目录

• 图表1：M12组件转换效率的提升
• 图表2：M12组件成本下降趋势明显
• 图表3：新能源乘用车分车型结构（万辆）
• 图表4：纯电动乘用车车型销量结构
• 图表5：出租租赁需求增速显著快于非营运需求增长
• 图表6：出租租赁需求占比提升显著
• 图表7：主流车企开始布局出行平台，加速新能源车投放
• 图表8：各网省公司泛在电力物联网建设规划
• 图表9：泛在电力物联网的四大特征
• 图表10：国网明确泛在电力物联网将分两个阶段建设
• 图表11：泛在电力物联网架构——电力通信ACNET
• 图表12：接入国网电力物联网系统的终端设备数量将大幅提升
• 图表13：光伏产业链价格涨跌情况
• 图表14：新能源汽车产业链材料价格涨跌情况