20190819-万联证券-电力设备与新能源行业周观点：风电中期盈利趋好，中环推出夸父系列大硅片_12页_1mb

风电中期盈利趋好，中环推出夸父系列大硅片

核心内容总结

本报告为电力设备与新能源行业周观点，分析了2019年8月12日至8月16日期间行业表现及未来趋势，重点围绕新能源汽车、风电、光伏及核电等子行业展开。

主要观点

电力设备行业整体表现

• 电力设备行业本周涨幅为1.47%，低于同期沪深300指数（2.12%）0.65个百分点。
• 在申万28个一级行业板块中，电力设备行业涨幅排名第16位，表现居中。

新能源汽车行业

• 2019年7月新能源汽车销量8万辆，同比下降4.7%；动力电池产量5.7GWh，环比下降10.4%。
• 1-7月动力电池装机总量同比增长83.7%，行业处于筑底阶段，近期排产逐步回升，预计9月传统旺季将带来市场反转。
• 推荐宁德时代（300750）、璞泰来（603659）、当升科技（300073）等具备龙头地位和技术优势的企业。

风电行业

• 风电行业中期盈利趋好，龙头零部件企业盈利拐点提前到来。
• 海上风电国家标准将于2019年10月1日起实施，有助于推动海上风电项目规范化和标准化，提升未来盈利空间。
• 推荐福能股份（600483）和金风科技（002202），其中福能股份具备高成长性，金风科技市场份额持续提升，盈利有望迎来拐点。

光伏行业

• 7-8月光伏产业链价格持续下跌，单晶PERC电池价格连续十周下滑，降幅超过20%。
• 但行业盈利性逐步回稳，Q4旺季有望开启，预计2019年中国光伏制造业保持平稳增长。
• 中环股份推出12英寸大硅片“夸父”M12系列，有助于降低BOS成本和LCOE，提升项目竞争力。
• 推荐通威股份（600438），其19H1净利润增长58%，具备成本和技术优势，是光伏行业龙头。

核电行业

• 中广核等中国核电企业被美国列入“实体清单”，可能影响其获取美国先进核技术及材料的能力，但中广核表示影响可控。

关键信息

行业热点

• 浙江氢谷拟募资5亿元研发氢燃料电池商用车。
• 河北省发布氢能发展实施意见，提出2030年建成100座加氢站，燃料电池汽车运行超5万辆。
• 斗山计划分拆燃料电池业务，预计2019年10月前独立上市。
• 邯郸氢能产业园开工，总投资20亿元。
• 全球首款双馈三电平风机并网，有助于降低风电度电成本。
• 隆基拟在内蒙古投建300MW光伏技术领跑项目。

公司动态

• 东方能源拟通过资产重组购买国家电投集团资本控股有限公司100%股权。
• 雄韬股份拟非公开发行股票募资不超过14.15亿元，用于氢燃料电池项目。
• 华锐风电拟设立全资子公司开发风电项目。
• 金发科技与浙能集团签署氢能战略合作框架协议。
• 动力源、通威股份、阳光电源、先导智能等公司发布2019年半年报，均实现不同程度的业绩增长。

投资策略及重点推荐

投资评级

• 买入：金风科技（002202）、宁德时代（300750）
• 增持：璞泰来（603659）、当升科技（300073）、福能股份（600483）、通威股份（600438）

估值情况

风险因素

• 新能源车销量不及预期
• 原材料价格波动风险
• 海上风电审批和开工不及预期
• 风电已核准项目完工并网不及预期
• 光伏装机增长不及预期