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广州酒家（603043.SH）2023年03月05日事件点评总结

核心内容概述

广州酒家于2023年03月03日发布2022年业绩快报，整体表现符合预期。公司坚持“食品+餐饮”双主业发展战略，积极应对市场变化，推动业务增长。分析师孙山山维持“买入”投资评级，认为公司未来增长潜力较大。

主要观点

业绩表现

• 2022年营收：41.14亿元，同比增长6%
• 2022年归母净利润：5.08亿元，同比下降9%
• 2022年扣非净利润：4.52亿元，同比下降14%
• 2022年第四季度：营收7.73亿元，同比下降11%；归母净利润0.38亿元，同比下降67%；扣非净利润-0.06亿元，同比下降107%
• 业绩承压原因：主要受疫情影响，消费场景缺失及经营受限影响。

双主业驱动增长

• 食品业务：
  • 渠道布局：加强线上线下融合，拓展营销网络。
  • 产能布局：形成“一核三翼”产能结构，重点覆盖华东、粤东市场。
  • 项目进展：湘潭二期项目顺利推进，梅州一期和湘潭一期产能逐步释放。
  • 产品结构：提升速冻食品占比，发展预制菜业务作为新增长点。
  • 月饼业务：依托品牌优势保持平稳增长。
• 餐饮业务：
  • 门店拓展：省内“星樾城”品牌在佛山开设首店，深耕深圳市场；省外长沙首店落地，上海成立餐管公司推进2家门店建设。
  • 品牌战略：陶陶居优先在成都等一线及强二线城市布局，强化品牌影响力。

盈利预测

• 调整后的EPS：0.89/1.23/1.55元（2022-2024年）
• PE估值：当前股价对应PE分别为32/23/18倍，显示未来盈利预期良好。
• 盈利趋势：预计2023年归母净利润同比增长37.8%，2024年增长25.8%，呈现复苏态势。

关键信息

财务数据

财务指标

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力。
• 原材料价格上涨：对成本控制带来压力。
• 市场竞争加剧：需持续提升品牌与产品竞争力。
• 月饼及速冻产品需求放缓：可能影响传统业务增长。

投资建议

分析师孙山山维持“买入”投资评级，认为广州酒家在双主业驱动下具备持续增长潜力，尤其在预制菜业务布局和跨区域门店拓展方面表现积极，未来业绩有望回升。

附注

• 分析师信息：孙山山，华鑫证券食品饮料首席分析师，拥有5年研究经验，曾获多项行业奖项。
• 免责声明：本报告由华鑫证券发布，仅供客户参考，不构成投资建议。投资者需自行评估并咨询专业顾问。