20150529-联讯证券-化工行业双周报_产品价格跌多涨少_注意系统性风险_23页_1mb

化工行业双周报总结（2015.5.18-5.29）

核心内容概述

本报告是联讯证券于2015年5月29日发布的化工行业双周报，主要分析了化工行业近期的表现、产品价格动态、公司动态以及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 行业表现

• 整体表现：本期沪深300指数上涨4.69%，申万化工指数上涨13.97%，但昨日大盘出现系统性下跌，申万化工指数跌幅达5.86%。
• 子行业表现：仅有其他纤维和其他化工新材料指数跑输沪深300，14个子行业跑赢申万化工指数。
• 涨幅前列：氨纶、涂料油漆油墨制造、改性塑料、维纶和合成革等子行业涨幅较高。
• 跌幅前列：其他化工新材料、其他纤维、无机盐、粘胶和磷肥等子行业涨幅较低。

2. 产品价格动态

• 上涨产品：本期双周价格上涨的产品包括尿素（美国海湾FOB）、尿素、TDI、BDO和PVC（电石法）。
• 下跌产品：下跌产品包括液氯、甲醇、纯苯、布伦特原油和涤纶长丝。
• 总体趋势：在重点跟踪的64种化工产品中，仅6种价格上涨，25种下跌，其余价格持平。
• 价格上涨原因：尿素价格上涨主要因出口关税下调，带动国际和国内市场。
• 价格下跌原因：原油价格波动、下游需求疲软导致部分产品价格下跌。

3. 公司动态

• 股票池跟踪：包括安诺其、红宝丽、久联发展、江南化工、万华化学、扬农化工、齐翔腾达、传化股份、沧州明珠、新宙邦、中国巨石、辉丰股份、华峰氨纶等公司。
• 评级情况：大部分公司获得“增持”评级，部分获得“买入”评级。
• 公司点评：
  • 安诺其：提供染料及印染解决方案，高毛利有望保持，新项目稳步推进。
  • 红宝丽：新产能陆续达产，有望享受化工新材料估值溢价。
  • 久联发展：更换实际控制人，有资产注入预期。
  • 江南化工：参股雪峰科技，有望获得丰厚回报。
  • 万华化学：基本面较好，长期前景值得期待。
  • 扬农化工：菊酯类农药龙头，有产能在建，业绩增长可期。
  • 齐翔腾达：全球甲乙酮龙头，受益于甲乙酮对三苯溶剂的替代。
  • 传化股份：染料助剂龙头，顺丁橡胶项目有望扭亏。
  • 沧州明珠：锂电池隔膜对业绩贡献持续增强。
  • 新宙邦：锂电池电解液实力较强，未来增长可期。
  • 中国巨石：玻纤行业景气向上，公司上调产品售价，业绩增长可期。
  • 辉丰股份：受益于土地流转政策，涉足电商，长期前景值得期待。
  • 华峰氨纶：氨纶行业景气度提升，公司作为龙头将受益。

4. 投资建议

• 推荐关注：受益于土地流转政策的农化题材个股，如辉丰股份。
• 推荐关注：受益于新能源汽车发展的锂电池材料行业，如沧州明珠。
• 风险提示：近期上证指数上涨积累获利盘，存在系统性下跌风险，可能影响化工行业个股。

5. 行业动态

• 农药产量：2015年一季度全国农药产量接近零增长，但高端产品需求增加。
• 化工矿业：我国化工矿业进入成熟发展期，拥有资源储备的公司更具优势。
• 开工率变化：4月份有12个子行业开工率上升，10个下降，其余持平。
• 农化产品开工率提升：钾肥、磷矿石、DAP、草甘膦等产品开工率提升，主要受春耕需求影响。

关键信息总结

风险提示

• 系统性风险：市场整体下跌可能对化工行业个股造成影响。
• 原油价格波动风险：原油价格波动对化工产品价格有较大影响。
• 安全生产风险：化工行业存在一定的安全生产风险。

投资评级说明

• 买入：预计个股相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预计个股相对基准指数涨幅介于5%至15%之间。
• 持有：预计个股相对基准指数涨幅介于-5%至5%之间。
• 减持：预计个股相对基准指数涨幅低于-5%。

附注

• 本报告由联讯证券发布，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。