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每日晨报总结 - 2023年1月13日

核心内容概览

本报告涵盖医药、新能源及多个行业板块的2023年展望，以及港股、美股和A股的市场数据。重点分析了行业趋势、个股表现及投资建议。

医药行业

主要观点

• 行业展望：2023年医药行业将受益于医疗需求反弹及创新产品降价政策趋缓，板块业绩和估值有望反转。
• 板块重点：
  • 生物科技：行业集中度提升，创新能力突出的企业将受益。重点推荐康方生物（9926 HK）、荣昌生物（9995 HK）及康宁杰瑞（9966 HK）。
  • 医疗器械：集采边际缓和及需求反弹将推动估值上升，重点关注TAVR领域。
  • CXO板块：短期估值受压，但业绩确定性高，配置具有较高赔率。首推药明生物（2269 HK）。
  • 医疗服务：随着新冠“流感化”，医疗服务需求回补，建议关注海吉亚医疗（6078 HK）。
  • 创新疫苗：新冠疫苗收入下降，创新疫苗需求回升，中长期看好带状疱疹疫苗。

新能源行业

主要观点

• 行业展望：风光装机放量明显，成本下降有利项目开发。
• 光伏行业：
  • 装机预期：预计2023年国内新增装机140吉瓦，同比增长65%。
  • 多晶硅：预计产量增长67%，高于需求增长36%，价格将持续下跌。
  • 光伏玻璃：供给增长49%，平均有效日熔量达8.7万吨。
• 风电行业：
  • 装机目标：维持全年75吉瓦装机目标。
  • 成本下降：原材料价格回落及机组单机容量提高将推动单位成本下降。
• 投资建议：
  • 运营商：建议等待回调买入机会，偏好龙源电力（916 HK）及中国电力（2380 HK）。
  • 新特能源：看好其回A及加入港股通的事件驱动机会。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

个股展望与投资建议

腾讯控股（700 HK）

• 评级：买入
• 收盘价：港元364.00
• 目标价：港元452.00
• 潜在涨幅：+24.2%
• 投资亮点：
  • 广告业务调整基本完成，预计2023年恢复正增长。
  • 视频号将带来超百亿广告收入，是主要增长点。
  • 金融科技及游戏业务恢复增长，海外新游或有爆款机会。
• 估值：基于SOTP，给予游戏18倍、广告20倍市盈率，目标价上调至452港元。

爱奇艺（IQ US）

• 评级：买入
• 收盘价：美元6.42
• 目标价：美元8.00
• 潜在涨幅：+24.6%
• 投资亮点：
  • 收入预计增长9%，付费用户增长驱动。
  • 利润端改善，长期净利率可达10%-15%。
• 估值：基于10年DCF，目标价上调至10美元，对应20倍市盈率。

快手（1024 HK）

• 评级：买入
• 收盘价：港元73.25
• 目标价：港元89.00
• 潜在涨幅：+21.5%
• 投资亮点：
  • 直播收入增长5%，优于行业。
  • 电商及在线营销表现强劲，GMV增长22%。
• 估值：基于SOTP，目标价89港元，对应3.2倍市销率。

腾讯音乐（TME US）

• 评级：买入
• 收盘价：美元8.49
• 目标价：美元10.00
• 潜在涨幅：+17.8%
• 投资亮点：
  • 音乐付费收入增长19%，会员数净增900万。
  • 非会员业务如激励视频及TMELive有望带来增量。
• 估值：目标价上调至10美元，对应20倍市盈率。

欢聚集团（YY US）

• 评级：中性
• 收盘价：美元36.88
• 目标价：美元40.00
• 潜在涨幅：+8.5%
• 投资亮点：
  • BIGO收入同比下滑，但下半年或恢复正增长。
  • 其他业务并表对收入贡献。
• 估值：目标价上调至40美元，对应17倍市盈率。

交银国际研究报告摘要

深度报告

• 12月13日：2023年投资策略展望，强调逆转与修复。
• 1月12日：医药行业展望，强调创新升级与需求反弹。
• 1月12日：新能源行业展望，强调装机放量与成本下降。
• 1月11日：科技行业剖析，强调自主可控。
• 1月11日：汽车行业展望，强调大型整车企业优势。
• 1月10日：消费行业展望，强调成本通胀缓和与消费回升。
• 1月9日：保险行业展望，强调寿险触底回升。
• 1月9日：房地产行业展望，强调顺流而行。
• 1月9日：证券行业展望，强调乘风而起。
• 12月21日：房地产及银行业剖析，强调“三支箭”政策支持。
• 11月21日：中微公司（688012CH）首予买入评级。
• 11月15日：消费行业剖析，强调高端化趋势。
• 11月9日：互联网行业剖析，强调本地生活线上化。
• 11月3日：海吉亚医疗（6078 HK）首予买入评级。
• 10月19日：燃气行业剖析，强调物流路线变化。
• 9月22日：保险行业剖析，强调UBI车险待监管破局。
• 9月8日：中国宏观观察，强调盈利“超预期”策略。
• 8月18日：集装箱航运业剖析，强调产业数字化。
• 8月16日：互联网行业剖析，强调科技物流价值。
• 8月5日：银行业剖析，强调碳中和驱动绿色金融。

每日报告

• 1月12日：爱奇艺、腾讯控股、欢聚集团、快手、腾讯音乐展望。
• 1月11日：网易、拼多多、哔哩哔哩展望。
• 1月10日：京东物流、腾讯控股展望。
• 1月9日：互联网行业调研纪要、吉利汽车展望。
• 1月6日：汽车行业剖析，强调特斯拉降价对新势力影响。
• 1月5日：其他个股分析，如阿里巴巴、京东等。

恒生指数及国企指数成分股

恒生指数

• 收盘价：21,514.10
• 50天均线：19,587.21
• 200天均线：18,969.52
• 14天强弱指数：74.46
• 沽空：25,593百万港元

国企指数

• 收盘价：7,312
• 50天均线：6,860.34
• 200天均线：6,537.36
• 14天强弱指数：74.46
• 沽空：25,593百万港元

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。

• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。

• 落后：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。

• 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报无确信观点。

• 行业评级：

  • 领先：行业表现优于大盘。
  • 同步：行业表现与大盘一致。
  • 落后：行业表现弱于大盘。

分析员披露

• 本报告观点反映分析师个人对证券或发行者的意见。
• 分析师薪酬与报告建议无直接或间接关系。
• 无内幕消息影响建议，分析师及关联方未持有相关证券。

总结

2023年医药行业预计迎来业绩和估值反转，重点推荐创新产业链及消费医疗。新能源行业因装机放量和成本下降表现强劲，建议关注光伏材料和风电设备。腾讯控股、爱奇艺、快手及腾讯音乐等个股表现突出，目标价上调。整体市场情绪回暖，估值修复预期增强，投资者可关注相关行业及个股机会。