20230113-西南期货-早间评论_19页_416kb

2023年1月13日早间评论总结

核心内容概述

本报告为西南期货研究所发布的早间评论，涵盖多个商品期货品种的行情分析、基本面动态及投资策略建议。整体来看，市场呈现“弱现实+强预期”的格局，部分品种因宏观利好预期而支撑上涨，但多数品种面临需求减弱、库存增加及政策监管等压力，建议以观望、逢低做多或逢高做空为主。

---

主要观点与关键信息

贵金属

• 行情：沪金微涨，沪银下跌。
• 宏观因素：美元指数处于近七个月低位，美债收益率回落。
• 分析：美联储加息预期放缓，但经济端与货币政策博弈仍在，黄金不建议追高，白银关注回调建仓点位。
• 策略：逢低做多为主。

螺纹钢、热卷

• 行情：震荡整理。
• 供需：供应端低位，需求端受冬季和春节影响逐步萎缩，但库存低位和宏观预期支撑市场。
• 分析：短期冬储支撑，但中期需警惕钢厂亏损影响。
• 策略：关注回调做多机会。

铁矿石

• 行情：延续反弹。
• 政策：发改委加强价格监管，可能带来回调压力。
• 分析：供需基本平衡，中期或有向下修复可能。
• 策略：建议轻仓参与。

焦煤焦炭

• 行情：主力合约涨跌互现。
• 基本面：焦煤需求仍存缺口，焦炭利润转负，钢厂检修预期增强。
• 分析：短期支撑存在，但中期仍偏弱。
• 策略：轻仓做多。

原油

• 行情：震荡整理。
• 数据：美国原油库存大幅增加，产量或仍有上升空间。
• 分析：EIA预计2023-2024年油价将下跌，短期反弹有限。
• 策略：逢高做空。

甲醇

• 行情：小幅回调。
• 供应：国内开工率略有回升，进口减少。
• 分析：需求偏弱，反弹高度受限，警惕回落。
• 策略：逢高做空为主。

LLDPE

• 行情：震荡走高。
• 基本面：开工率小幅下降，下游需求疲软。
• 分析：成本支撑偏强，但需求走弱限制涨幅。
• 策略：逢高做空。

PP

• 行情：小幅反弹。
• 基本面：开工率下降，下游需求疲软。
• 分析：疫情和春节影响需求，基本面改善有限。
• 策略：逢高做空。

天然橡胶

• 行情：小幅收跌。
• 供需：海外供应增加，国内需求偏弱。
• 分析：短期偏弱，中期需求预期偏强。
• 策略：建议关注回调做多机会。

PVC

• 行情：小幅上涨。
• 基本面：供应小幅回落，需求未明显回暖。
• 分析：宏观利好叠加基本面边际改善，建议逢低做多。
• 策略：逢低做多。

尿素

• 行情：上涨逾1%。
• 基本面：供应稳定，农需预期增加。
• 分析：短期高位震荡，中期或有回调。
• 策略：空单持有，上行至2600点以上加仓。

乙二醇

• 行情：震荡上涨。
• 基本面：开工率预期下降，下游聚酯需求走弱。
• 分析：短期反弹，但需求疲软限制涨幅。
• 策略：逢高做空为主。

PTA

• 行情：大幅上涨。
• 基本面：供应增加，聚酯负荷下降。
• 分析：成本支撑减弱，库存增加，短期偏空。
• 策略：择机做空。

短纤

• 行情：大幅上涨。
• 基本面：成本偏强，下游需求走弱。
• 分析：终端消费下滑，库存回升，价格或弱势盘整。
• 策略：逢高抛空。

铜

• 行情：震荡偏弱。
• 基本面：供应增加，需求提前转弱。
• 分析：国内进入累库周期，建议谨慎追涨。
• 策略：维持观望。

铝

• 行情：震荡偏弱。
• 基本面：供应偏紧，但消费下滑。
• 分析：成本支撑仍强，建议高抛低吸。
• 策略：高抛低吸。

锌

• 行情：震荡偏弱。
• 基本面：供应宽松，需求进入淡季。
• 分析：供需双弱，建议恢复观望。
• 策略：恢复观望。

铅

• 行情：震荡偏弱。
• 基本面：供应趋松，需求环比走弱。
• 分析：库存增加，回调空间有限。
• 策略：谨慎沽空。

锡

• 行情：上涨。
• 基本面：供需矛盾缓解，但显性库存仍低。
• 分析：结构性矛盾突出，建议多头逐步止盈。
• 策略：多头逐步止盈。

镍

• 行情：上涨。
• 基本面：供需改善有限，显性库存增加。
• 分析：价格震荡，建议维持观望。
• 策略：维持观望。

豆粕

• 行情：上涨。
• 基本面：美豆产量下调，国内库存低位。
• 分析：弱现实+强预期，建议空单轻仓持有或观望。
• 策略：空单轻仓持有或观望。

油脂

• 行情：震荡偏强。
• 基本面：豆油库存低位，棕榈油库存高位。
• 分析：短期反弹，建议空单等待反弹抛空。
• 策略：空单等待反弹抛空。

棉花&棉纱

• 行情：震荡偏弱。
• 基本面：美国上调产量预估，国内库存偏低。
• 分析：弱现实+强预期，建议卖近买远反向套利。
• 策略：卖近买远反向套利。

白糖

• 行情：震荡偏强。
• 基本面：巴西和印度产量增加，国内需求缓慢恢复。
• 分析：短期供需双弱，但长期成本支撑较强。
• 策略：逢低做多远月。

苹果

• 行情：宽幅震荡。
• 基本面：库存偏利好，但春节备货接近尾声。
• 分析：短期承压，建议节前观望。
• 策略：节前观望。

生猪

• 行情：下跌。
• 基本面：价格持续走弱，供应增加。
• 分析：春节前出栏增加，合约升水，建议观望。
• 策略：建议暂时观望。

鸡蛋

• 行情：现货价格稳定。
• 基本面：存栏量下滑，但春节备货提振需求。
• 分析：短期回调做多，注意资金管理。
• 策略：建议回调做多。

玉米

• 行情：价格稳定。
• 基本面：北方到货减少，南方供应略紧。
• 分析：短期价格坚挺，中期或回调。
• 策略：建议前高附近试空。

---

总结

整体来看，多数商品期货品种面临短期需求疲软、库存增加的压力，但宏观利好预期及政策支撑仍对部分品种形成支撑。投资者应根据品种特性，结合宏观和基本面变化，采取谨慎策略，如逢低做多、逢高做空或观望。市场仍处于“弱现实+强预期”的阶段，需关注政策动向、库存变化及季节性因素对价格的影响。