20220819-国联证券-光库科技-300620.SZ-销售收入保持稳定_光通信器件业务高速增长_3页_294kb
报告摘要
光库科技（300620）通信业务总结
核心内容概述
光库科技是一家专注于光通信器件研发和生产的公司，其业务在2022年半年度报告中表现出稳定增长的态势，尤其是在光通信器件领域，实现了显著的营收增长。公司凭借在高功率器件、保偏产品和光纤金属化方面的技术积累，不断加大研发投入和设备投入，提升产品的集成性、先进性和量产能力。
主要观点
- 营业收入增长：2022年上半年，公司实现营业收入31,507.46万元，同比增长2.49%。
- 净利润微增：归属于上市公司股东的净利润为5,791.32万元，同比增长0.56%。
- 光通信器件业务高速增长：光通信器件产量同比增长65.51%，销量同比增长60.92%，营业收入同比增长33.36%。
- 新产品发布：公司发布了96GBaud CDM-96薄膜铌酸锂芯片、CDM-96 96GBaud薄膜铌酸锂相干驱动调制器、70 GHz薄膜铌酸锂强度调制器芯片、AM70 70 GHz薄膜铌酸锂强度调制器等产品，这些产品有望在400G及以上相干光通信场景中规模应用。
- 市场前景广阔：根据LightCounting预测，400G及以上相干光模块DSP市场，2021-2027年CAGR高达40.06%，为公司业绩增长提供支撑。
关键信息
财务数据与估值预测
| 指标 | 2020 | 2021 | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（百万元） | 492 | 668 | 868 | 1,170 | 1,621 |
| 净利润（百万元） | 61 | 131 | 169 | 222 | 300 |
| EPS（元/股） | 0.36 | 0.80 | 1.01 | 1.33 | 1.79 |
| 市盈率（P/E） | 130.86 | 59.23 | 46.77 | 35.50 | 26.33 |
| 市净率（P/B） | 5.52 | 5.05 | 4.70 | 4.31 | 3.87 |
| EV/EBITDA | 33.67 | 48.92 | 32.35 | 24.51 | 18.01 |
盈利预测与增长预期
- 营收增速：预计2022-2024年营收增速分别为30.05%、34.72%、38.59%。
- 净利润增速：预计归母净利润增速分别为26.65%、31.76%、34.81%。
- 三年CAGR：EPS三年CAGR为31.03%。
财务比率分析
| 指标 | 2020 | 2021 | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 44.01% | 41.99% | 42.76% | 43.77% | 44.67% |
| 净利率 | 12.33% | 19.59% | 19.42% | 18.99% | 18.47% |
| ROE | 4.22% | 8.53% | 10.05% | 12.14% | 14.70% |
| ROIC | 18.03% | 18.59% | 17.92% | 24.67% | 31.88% |
| 资产负债率 | 13.50% | 13.25% | 18.03% | 20.29% | 23.09% |
| 流动比率 | 6.71 | 7.00 | 4.97 | 4.51 | 4.05 |
| 速动比率 | 5.71 | 5.87 | 3.99 | 3.52 | 3.06 |
| 总资产周转率 | 0.30 | 0.38 | 0.43 | 0.52 | 0.62 |
风险提示
- 系统性风险
- 市场竞争加剧风险
- 需求不及预期风险
- 新型薄膜铌酸锂技术发展不及预期风险
投资评级
- 行业：通信设备
- 投资建议：买入（维持评级）
- 当前价格：47.22元
- 评级说明：以沪深300指数为基准，公司股价相对涨幅20%以上为“买入”评级。
公司基本数据
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 总股本/流通股本（百万股） | 164/160 |
| 流通A股市值（百万元） | 7,571 |
| 每股净资产（元） | 9.59 |
| 资产负债率 (%) | 13.21 |
| 一年内最高/最低（元） | 57.18/22.01 |
分析师信息
- 分析师：孙树明
- 执业证书编号：S0590521070001
- 邮箱：sunsm@glsc.com.cn
- 联系人：张宁
- 邮箱：zhangnyj@glsc.com.cn
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
