【汉坤律师事务所】2022-2023年度基金募集项目数据分析报告_40页_3mb

汉坤2022-2023年度 基金募集项目数据分析报告总结

核心内容概览

2022至2023年度，汉坤参与了百余个私募基金募集项目，为基金设立、投资及相关交易提供法律服务。尽管全球经济环境复杂多变，包括新冠疫情、地缘政治冲突及经济下行压力，私募基金行业仍展现出一定韧性。境内基金在政府投资基金支持及产业投资者参与下保持稳定，而境外基金则在特定领域如区块链和Web3投资中有所增长。

主要观点与关键信息

基金投资行业

• 智能硬件（人工智能、AR）和生物医疗仍是投资热点，合计占比超50%。
• TMT及消费领域投资占比下降。
• 境内人民币基金在新能源基础设施等新基建及其他不动产领域的投资增加，受益于政策支持及抗风险能力。
• 境外美元基金在区块链和Web3等创新领域投资占比达13.43%。

基金地域

• 人民币基金在2022-2023年占比上升，开曼群岛仍是境外基金主流设立地，但英属维尔京群岛（BVI）份额显著增加，达到22.39%。
• 美国特拉华州仍有一定市场份额，新兴设立地如新加坡、中国香港仍处于发展阶段。

基金类型

• 盲池股权基金仍占主流，占比超70%，但单一项目基金比例上升。
• 专项基金占比增加，可能反映市场趋于保守。
• 母基金领域投资逐渐受到重视，成为独立投资策略。

基金架构

• 简单基金架构占比最高，为73.38%，联接基金次之。
• 复杂架构适用于规模较大、投资人较多、资金来源复杂的基金。
• 募资架构变化可能受募资难度、合规要求及管理成本影响。

治理架构

• 管理人与GP合一或分设的情况基本持平，各占50%。
• 激励约束机制主要涉及员工跟投与业绩报酬分配。

基金期限

• 固定期限基金占比86.62%，长期基金占比13.38%，其中固定期限≤5年基金占比31.71%，5年<固定期限≤8年基金占比47.97%。
• 投资期在3年以内的基金占比大幅增加，达39.08%。
• 2022-2023年度基金延长期主要为1年或1-2年，占比相近，反映市场对灵活性和退出路径的关注。

管理费计算

• 投资期管理费计算基数以认缴出资额为主，占比76.32%。
• 实缴出资额作为计算基数的基金占比19.74%，较之前有所上升。
• 投资期管理费年度费率以2%为主，占比75%。
• 退出期管理费计算方式多元化，以实缴出资额减去已退出项目成本为主。

管理费提取频率

• 按年提取管理费的基金占比39.81%，进一步上升。
• 专项基金多采用一次性预提3年管理费的方式，占比58.33%。

其他合伙企业费用

• 约13.51%的基金约定不承担未投成项目的费用，相比2021年有明显提升。
• 多数基金仍要求全额承担未投成项目的费用。
• 设置基金整体费用上限的基金占比20.31%，设置开办费上限的基金占比33.65%。

分配机制

• Partner-by-partner分配机制占比超过60%，成为主流。
• 优先回报设置比例略有下降，但仍是常见条款。
• 普通合伙人回拨条款在2022-2023年度设置比例达50.70%，但风险准备金账户设置比例下降。

循环投资

• 57.04%的基金不允许循环投资，26.76%允许但有限制。
• 循环投资限制多为使用基金收益或本金进行循环投资，部分基金设置上限。

后续募集

• 超过一半的私募基金设有后续募集条款。
• 后续募集期多为6个月及以上，部分基金延长至12个月以上。
• 延期补偿金利率以5%-10%为主，部分基金采用其他计算方式。

出资违约

• 85.21%的私募基金约定了具体的出资违约处罚条款。
• 未约定具体处罚机制的基金占比增加，从2021年的8.82%升至14.79%。
• 常见违约救济措施包括宽限期、违约金、没收财产份额、强制转让等。

团队跟投

• 员工跟投分为基金跟投和项目跟投，境内基金以基金跟投为主。
• 2022-2023年度，管理团队通过SLP间接跟投基金的比例最高，达70.83%。

关键人士

• 关键人士条款在2022-2023年度中未设置的基金占比超50%。
• 关键人士触发机制多为投资期中止，部分基金要求诉讼或仲裁前置。

普通合伙人除名

• 66.9%的私募基金设置普通合伙人除名机制，以过错除名为主。
• 无过错除名及并行机制的基金占比相对较小。

附属/单边协议

• 附属/单边协议在2022-2023年度仍为多数基金采用。
• 常见条款包括出资缴付顺序、共同投资权、返投要求、信息披露等。

争议解决

• 仲裁仍是私募基金争议解决的主要方式，占比达91.55%。
• 诉讼占比仅为8.45%，因其程序慢、不保密等劣势。

总结

2022-2023年度，私募基金行业在复杂的市场环境下表现出一定的调整和变化。境内基金在政策支持和产业投资者推动下保持稳定，而境外基金则在创新领域有所增长。基金架构、期限、费用计算及分配机制等方面呈现多元化趋势，反映出市场对灵活性和效率的追求。汉坤在私募基金募集项目中持续发挥重要作用，提供全面的法律支持和专业建议。