20240902-正信期货-玉米月报202409_新作减产及进口减少炒作存在_8月玉米跌后反弹_19页_1mb

玉米月报分析总结

行情回顾

2024年8月玉米经历下跌后反弹。CBOT玉米（C12）收于40150美分/蒲，环比下跌3.8%；国内玉米C2411合约收于2338元/吨，环比上涨0.6%。

主要观点

国外因素：美联储9月降息预期以及美玉米出口需求增加支撑美玉米低位震荡。美玉米优良率从67%降至65%，干旱面积扩大至8%，天气条件偏弱。
国内基本面：

• 供应端：东北产区出货积极性增加，玉米价格稳中偏弱；华北产区余粮减少，深加工企业下调报价。进口玉米7月较去年同期减少35.12%，但装运量环比增长。
• 需求端：下游养殖利润较高，饲料及加工企业开机增加，补库需求预期提升。
• 库存端：全国主要加工企业库存较上周增长，北方四港库存显著下降，港口库存降至往年均值以下。

价格展望

短期玉米偏强运行，主要受进口玉米预期减少、新作减产担忧及下游需求提升支撑。但长期来看，国内玉米供应充足，新作春玉米上量及夏玉米腾库需求可能对市场构成压力，短期上涨空间有限，需关注产区产量及进口变化。

风险提示

新季玉米产情、进口玉米到港、下游消费及小麦价格波动是影响玉米价格的主要风险。