> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玉米周报总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年9月5日玉米市场的供需状况、价格走势及市场情绪，重点探讨了国内及国际玉米市场的影响因素，包括天气、产量预期、贸易政策、替代品进口情况等。 --- ## 供应情况 ### 国内供应 - **旧作供应**：贸易商库存同比偏高，多数处于倒挂亏损状态，出货意愿较强。华北春玉米、蒜茬玉米陆续上市，深加工到货量增加，市场供应压力逐步加大。 - **新作供应**：东北玉米处于生长关键阶段，市场交易天气及单产下调预期。中储粮持续进行政策性玉米投放，7月进口量有所回升，但北港贸易商观望情绪浓厚，产区向外发运粮源有限，港口购销偏淡。 - **玉米供需平衡表**： - 2026/27年度，预计玉米产量为30600万吨，同比小幅增加。 - 进口量保持在500万吨左右，进口来源以巴西、俄罗斯、阿根廷为主。 - 总供给为35996万吨，较前一年度减少589万吨。 ### 国际供应 - **美国玉米**：2026/27年度，播种面积上调，但受中西部高温影响，单产显著下调，总产量维持在历史次高水平。出口预估上调，旧作结转库存下调，期末库存大幅低于市场预期，库消比降至10.1%。 - **全球玉米**：欧盟因干旱下调产量，俄乌产量小幅上调对冲减量，全球总产小幅增加，期末库存小幅回落，整体供需仍偏紧。 --- ## 需求情况 ### 国内需求 - **饲料消费**：受小麦、糙米、进口高粱等替代品分流影响，饲料企业刚需随用随采，主动补库意愿不强。 - **生猪价格偏弱**，养殖端未带动玉米消费明显提升。 - **深加工需求**：淀粉加工普遍深度亏损，部分企业限产检修，以消耗原料库存为主，没有大规模补库动作。下游备货尚未实质性放量，需求支撑有限。 ### 需求数据 - 饲料消费：2026年7月为19000万吨，同比减少700万吨。 - 工业与食用消费：维持在7600万吨和1190万吨左右，无明显变化。 - 总消费：28879万吨，同比下降710万吨。 --- ## 库存情况 - **全国饲料企业玉米库存**：环比小幅回落，同比明显低于去年同期，维持低库存运行。 - **深加工企业原料库存**：继续下降，企业等待新季玉米上市。 - **港口库存**：北方四港库存小幅抬升，广东港内贸、外贸库存同步增加，外贸替代谷物库存处于高位。 - **库存消费比**：全国为24.64%，广东港为24.64%，整体渠道库存结构性分化，下游普遍低库存。 --- ## 价格与价差 - **期货价格**：大连玉米2611合约主力重回2300以上，CBOT玉米2612合约先强后弱，最高触及549.75美分/蒲式耳。 - **现货价格**：国内玉米产区批发均价在2300-2600元/吨之间，进口玉米到岸税后均价在2250-2400元/吨之间。 - **价差情况**： - 玉米基差与1-5合约价差显示市场情绪偏强。 - 淀粉主力-玉米主力价差反映深加工需求疲软。 --- ## 市场情绪与策略 - **市场情绪**：受美玉米上涨、天气炒作及减产预期影响，市场情绪亢奋，但现货需求偏弱，期现出现分化。 - **当前策略**：玉米市场整体呈震荡偏弱运行，上方空间有限，主要关注贸易商上量节奏及产量情况。 --- ## 替代品进口情况 - **大麦**：7月进口97.93万吨，同比增长21.4%；1-7月累计进口913.91万吨，同比增长53.4%。 - **高粱**：7月进口111.37万吨，同比大幅增长124.2%；1-7月累计487.64万吨，同比增长86.2%。 - **小麦**：7月进口17.65万吨，同比下降56.7%；1-7月累计进口320.43万吨，同比增长39.2%。 --- ## 深加工与饲料企业动态 - **深加工企业**：淀粉加工亏损加剧，部分企业限产检修，行业开机率小幅回落。下游食品、造纸等行业处于消费淡季，市场多维持刚需采购，主动补库意愿不足。 - **饲料企业**：库存天数维持在较低水平，整体需求疲软，备货积极性有限。 --- ## 关键信息汇总 ### 主要观点 - 玉米市场情绪受天气炒作及减产预期带动，期货价格持续攀升，但现货需求偏弱，价格仍处于磨底行情。 - 华北新粮即将上市，贸易商仍有去库预期，玉米上方空间有限。 - 替代品进口充足，南港谷物库存处于历史高位，产销价差持续倒挂，市场缺乏流通基础。 - 淀粉行业亏损严重，部分企业限产检修，需求支撑不足。 ### 关键数据 - 2026年7月玉米进口35.03万吨，环比大幅回升、同比显著增长。 - 1-7月玉米累计进口135.66万吨，同比增长61.3%。 - 2026年7月大麦进口97.93万吨，同比增长21.4%；1-7月累计进口913.91万吨，同比增长53.4%。 - 2026年7月高粱进口111.37万吨，同比大幅增长124.2%；1-7月累计进口487.64万吨，同比增长86.2%。 - 小麦进口量同比下降，价格低位运行，替代品增加预期存在。 --- ## 总结 当前玉米市场受天气及减产预期影响，情绪偏强，但现货需求疲软，期现分化明显。国内玉米供应压力逐步增加，贸易商库存偏高，市场仍处于去库节奏。进口玉米及替代品持续增加，对国内玉米形成一定压力。深加工及饲料需求低迷，淀粉行业亏损加剧，企业限产检修，市场缺乏有效支撑。未来需重点关注华北新粮上市节奏、产量变化及终端需求恢复情况。