20230420-中邮证券-益生股份-002458.SZ-行业高景气_上游龙头业绩大增_5页_409kb

益生股份公司点评报告总结

2023年4月19日|农林牧渔行业

核心观点

行业高景气拉动公司业绩显著改善，维持“买入”评级。2023年一季度公司扭亏为盈，预计2023-2025年EPS分别为1.17元、0.81元、0.60元。

主要内容

• 业绩表现：

  • 2022年年报：营收211亿元，净亏36.7亿元
  • 2023年一季报：营收91.4亿元，净利润3.14亿元，扭亏为盈

• 鸡苗市场情况：

  • 2023年Q1：商品代鸡苗价格高达44元/羽，父母代价格达45元/套
  • 市场结构性短缺源于引种不足和疫情导致的供应断档

• 价格展望：

  • 短期将回落，但预期下半年供给更紧张，价格继续上涨

• 竞争优势：

  • 祖代肉种鸡养殖市占率30%
  • 商品鸡苗外销量占国内10%
  • 自主研发的益生909快速推广

投资建议

维持“买入”评级，调整2024年盈利预测，预计2025年EPS0.60元。

关键数据

• 2023年EPS估测：1.17元
• 2024年EPS估测：0.81元
• 2025年EPS估测：0.60元

风险提示

• 下游需求不及预期
• 产能去化缓慢

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