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报告摘要

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦通信行业，发布日期为2018年11月26日。报告旨在为追求绝对收益的投资者提供行业分析及股票推荐，强调对行业趋势的深度挖掘和政策前瞻。

行业现状：三大运营商（中国移动、中国联通、中国电信）近期公布了10月份运营数据，显示出行业面临一定压力。其中，中国移动前三季度营收略有下降，主要受大流量低资费套餐竞争影响，导致ARPU值（平均每月每户收入）下降。
未来展望：随着5G商用的临近，流量消费增速将放缓，运营商将更加注重成本控制和精准投入。具备垂直整合能力和制造规模的公司，如华为、中兴等，将更受青睐。
NB-IoT发展：NB-IoT（窄带物联网）在全球范围内持续扩展，商用网络数量已达58张，激活站点超过百万。其成功不仅依赖于网络部署，还需业务运营、行业生态和盈利模式等多方面支持。
国内外进展：日本和泰国已成立NB-IoT物联网联盟，推动行业应用部署。国内三大运营商已部署超过80万台NB-IoT基站，预计随着网络布局完善，行业应用将进入爆发期，带动模块出货量增长。
推荐股票：本期【卓越推】暂不推荐股票，但报告建议关注中兴通讯、高新兴、日海智能和广和通等公司，因其在NB-IoT及5G产业链中具备竞争优势。

分析师团队：
- 蔡靖：通信行业分析师，北京大学工商管理硕士，2015年加入信达证券。
- 边铁城：计算机、电子元器件行业分析师，工商管理硕士，2007年加入信达证券。
- 袁海宇：计算机行业分析师，北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士，2016年加入信达证券。
- 王佐玉：电子行业研究助理，北京外国语大学金融硕士，2017年加入信达证券。
产品提示：
- 【卓越推】是信达证券的周度行业研究报告，聚焦通信行业，推荐1-2只股票，每期更新。
- 推荐的股票未来3个月内有望显著跑赢市场，建议重点配置。
风险提示：
- 技术发展及落地不及预期。
- 行业增速不及预期。