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电子行业研究报告总结：4D毫米波雷达与汽车电子发展趋势

核心内容概述

本报告由德邦证券电子行业分析师陈海进与研究助理陈蓉芳共同撰写，主要聚焦于4D毫米波雷达的技术创新及其在汽车电子领域的应用前景。报告指出，随着自动驾驶技术的发展，4D毫米波雷达作为智能驾驶的重要组成部分，正在成为行业关注的焦点。该技术在性能和成本方面具备一定的优势，有望在未来L2+层级的自动驾驶系统中发挥关键作用。

主要观点

1. 4D毫米波雷达的技术创新

• 传统毫米波雷达：基于调频连续波（FMCW）技术，提供3D信息（距离、速度、方位）。
• 4D毫米波雷达：通过12T24R大天线阵列（12个发射通道，24个接收通道）实现4D数据集（长/宽/高/速度），具备更高的空间分辨率和检测能力。
• 工程化创新：采用堆叠射频天线组技术，提升了系统的集成度和性能。

2. 4D毫米波雷达与毫米波雷达、激光雷达的对比

3. 智能驾驶发展趋势

• 在L2+层级，前置1颗4D毫米波雷达即可基本满足毫米波雷达和低线束激光雷达的功能需求。
• 为支持L3以上自动驾驶的进一步发展，智能硬件配置方案仍需留有升级冗余空间。

关键信息

产业链价值分布

• 射频前端：占比约40%，其中MMIC（25%）、PCB（10%）、其他（5%）。
• 信息处理系统：DSP占比约10%。
• 后端算法：占比最高，达50%。

相关公司梳理

• 整机厂商：Arbe（全球龙头）、经纬恒润、威孚高科、苏州豪米波（国产初创）、联合光电（研发中）。
• 高频高速PCB：世运电路、胜宏科技、沪电股份、深南电路。
• MMIC射频芯片：英飞凌（全球龙头）、硕贝德（波导天线供应商）。

投资建议

• 建议关注以下公司：经纬恒润、威孚高科、联合光电、世运电路、胜宏科技、沪电股份、深南电路、硕贝德。

风险提示

• 4D毫米波雷达上车进度不及预期。
• 自动驾驶技术路线变化。
• 新能源汽车销量不及预期。

投资评级说明

• 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数10%以上。
• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持四个等级，分别对应相对市场表现20%以上、5%~20%、-5%~+5%、5%以下。

信息披露

• 分析师简介：
  • 陈海进：电子行业首席分析师，6年以上研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金，南开大学硕士。
  • 陈蓉芳：电子行业研究助理，曾任职于民生证券、国金证券，香港中文大学硕士，覆盖汽车电子、车载半导体等领域。
• 分析师声明：报告基于公开信息及分析师独立判断，不保证信息准确性，结论不受第三方影响。

法律声明

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