20211014-太平洋-通策医疗-600763.SH-Q3增速较低_前三季度仍保持快速增长_5页_936kb

通策医疗（600763）总结

核心内容概述

通策医疗是一家专注于医疗保健设备与服务的公司，尤其在口腔医疗服务领域占据领先地位。公司2021年三季报数据显示，前三季度实现营收21.36亿元，同比增长44.16%；归母净利润6.2亿元，同比增长55.09%。尽管第三季度增速有所放缓，但前三季度仍保持快速增长，业绩恢复速度超出预期。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司前三季度营收和归母净利润均实现显著增长，分别达到21.36亿元和6.2亿元，增速分别为44.16%和55.09%。尽管Q3增速放缓，但整体仍保持增长态势。
• 区域发展模式验证：“区域总院 + 分院”的模式在省内已初步验证，省外市场也在稳步推进，未来有望成为新的增长点。
• 分院与市场拓展：省内分院收入增长主要得益于客流量提升，省外医院如成都存济口腔医院即将试运营，为公司长期发展奠定基础。
• 盈利预测乐观：公司预计2021-2023年归母净利润分别为7.39亿元、10.18亿元和13.19亿元，对应PE分别为141倍、103倍和79倍，维持“买入”评级。
• 财务健康状况良好：公司经营性现金流持续增长，资产负债结构合理，股东权益稳步提升。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：304.5元
• 目标价：350元
• 总股本/流通：321/321百万股
• 总市值/流通：97,635/97,635百万元
• 12个月最高/最低：417.99元 / 203.80元

营收与净利润增长

各业务板块增长情况

• 种植业务：收入3.33亿元，同比增长46.49%
• 正畸业务：收入4.64亿元，同比增长37.89%
• 儿科业务：收入4.9亿元，同比增长41.64%
• 综合业务：收入8.34亿元，同比增长41.65%

财务指标预测

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

风险提示

• 医院扩张进度不及预期
• 行业竞争加剧
• 恶性医疗事故
• 新冠肺炎疫情反复

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

投资团队联系方式

• 证券分析师：盛丽华

  • 电话：021-58502206
  • 邮箱：shenglh@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520070003

• 销售团队（部分展示）：

  • 全国销售总监：王均丽，手机：13910596682，邮箱：wangjl@tpyzq.com
  • 华北销售总监：成小勇，手机：18519233712，邮箱：chengxy@tpyzq.com
  • 华东销售总监：陈辉弥，手机：13564966111，邮箱：chenhm@tpyzq.com
  • 华东销售副总监：梁金萍，手机：15999569845，邮箱：liangjp@tpyzq.com
  • 华南销售总监：张茜萍，手机：13923766888，邮箱：zhangqp@tpyzq.com

研究院信息

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重要声明

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