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报告摘要

研究所晨报总结（2018年04月19日）

核心内容概览

2018年4月19日的研究所晨报对A股市场及多个行业进行了全面分析，涵盖了市场指数表现、行业动态、主题投资建议、重点个股分析及风险提示等内容。整体来看，市场呈现震荡格局，部分行业如交通运输、建材、医药等表现较为积极，而创业板指则有所下跌。同时，报告指出科技革命在银行业的渗透、军工混改及无人银行主题值得关注，此外，新能源汽车、物流自动化、智能制造等领域的政策与市场前景也被重点提及。

市场指数表现

上证综指：收盘3,091点，上涨0.80%
沪深300：收盘3,766点，上涨0.47%
中小盘指：收盘3,972点，上涨1.29%
创业板指：收盘1,822点，下跌2.16%
国债指数：收盘163.86点，上涨0.18%

主要观点：市场整体呈现震荡态势，大市值指数表现优于小市值指数，创业板指因前期涨幅较大，面临回调压力。

股指期货表现

沪深300：收盘3,766点，上涨0.47%
IF1805：收盘3,737点，下跌0.20%
IF1809：收盘3,684点，下跌0.05%
IF1804：收盘3,754点，下跌0.15%
IF1806：收盘3,720点，下跌0.13%

主要观点：股指期货整体表现偏弱，其中IF1805跌幅最大，显示市场对短期走势存在担忧。

大宗原材料表现

铝：收盘14,930点，上涨0.47%
天然橡胶：收盘11,190点，上涨0.72%
白砂糖：收盘5,432点，下跌0.44%
黄玉米：收盘1,738点，持平
阴极铜：收盘51,170点，上涨0.63%

主要观点：大宗原材料市场整体表现分化，部分品种如铝、天然橡胶上涨，但白砂糖表现不佳。

国际市场指数

香港恒生：30,284点
H股指：2,453点
红筹股：2,806点
日经225：22,158点
道琼斯：24,748点
标普500：2,709点
纳斯达克：7,295点
德国DAX：12,591点
法国CAC：5,380点
波罗的海：1,052点

主要观点：国际市场指数整体呈上涨趋势，其中纳斯达克、标普500等科技类指数涨幅较大。

主题投资建议

1. 无人银行主题

核心观点：无人银行是科技替代劳动的趋势体现，长期看好其作为金融科技革命的一部分。
相关标的：新北洋、广电运通、奥拓电子、中国长城
风险提示：无人银行发展进度、军工混改政策推进力度低于预期

2. 军工混改主题

核心观点：国企改革持续推进，军工混改将带来结构性机会。
相关标的：中航机电、合众思壮

行业分析

1. 交通运输

整体情况：年报整体向好，一季度业绩持续改善。
细分领域：
- 航空：人民币升值抵消高油价影响，预计国航、南航一季度业绩改善。
- 机场：航空性收入增速放缓，非航收入值得期待。
- 物流：大宗品趋势走弱，快递业绩增长平稳。
- 航运：盈利增厚，但需关注中美贸易战影响。

2. 交运设备

核心观点：分步放开外资股比，优秀自主厂商有望抢占市场。
相关标的：长安汽车、威孚高科、华域汽车
风险提示：政策不确定性、市场竞争加剧

3. 房地产

核心观点：地产主业稳健，表外投资贡献突出。
相关标的：金地集团、建发股份、招商蛇口
风险提示：一二线城市限价管控趋严、地产销售与价格大幅下跌

重点个股分析

1. 长安汽车（000625，增持）

业绩表现：2017年净利润同比下降30.61%，但18年有望迎来产品换代。
预期：2018年自主与合资品牌将开启新一轮产品周期，但业绩增长存不确定性。
目标价：12.24~13.77元

2. 今天国际（300532，增持）

核心观点：获华润万家项目首位候选，强化行业龙头地位。
盈利预测：上调2018-2020年利润预测至1.50/2.03/2.54亿元。
目标价：32.18~35.11元

3. 正邦科技（002157，买入）

业绩表现：17年净利润下滑49.74%，但18年出栏快速增长。
预期：2018年商品肉猪完全成本降至12.70元/千克，有望提升盈利。
目标价：6.02-6.45元

4. 金钼股份（601958，增持）

核心观点：盈利显著增厚，期待钼业持续回暖。
产品表现：钼精矿、钼铁等产品价格上涨，推动业绩增长。
目标价：7.31-8.12元

5. 通化东宝（600867，买入）

核心观点：二代胰岛素增长提速，三代胰岛素上市在即。
预期：未来三代胰岛素市场潜力巨大，公司有望实现进口替代。
目标价：25.6-28.8元

6. 旗滨集团（601636，买入）

核心观点：玻璃行业高景气，公司作为龙头持续受益。
产品表现：玻璃产品涨价，毛利率提升。
目标价：6.82-7.44元

7. 国瓷材料（300285，增持）

核心观点：Q1净利增长70%，氧化锆业务进展值得关注。
预期：外延并表带动业绩增长，未来盈利能力有望进一步提升。
目标价：未明确，维持“增持”评级

政策与行业新闻

国务院支持海南全面深化改革开放：提出建设自由贸易试验区和中国特色自由贸易港。
联通开通5G基站：预计年内开通首个5G基站，峰值速率是4G的十倍以上。
美国FDA批准AI医疗设备：IDx-DR检测糖尿病视网膜病变准确率87%，可作为科技替代案例。
雄安新区规划持续推进：推动高端高新产业发展，国企改革稳步进行。
新能源汽车外资股比逐步放开：2018年取消专用车和新能源车外资股比限制，利好国内产业链。

风险提示

无人银行发展进度、军工混改政策推进力度低于预期
经济低迷、国际贸易摩擦、国企改革低于预期
养殖业务面临环保压力、猪价大幅下跌
地产销售与价格大幅下跌、大宗商品销售下滑
人民币大幅贬值、高铁提速、疾病与自然灾害等不可抗力

总结

本报告聚焦A股市场与多个行业的表现，强调了科技革命在银行业的渗透趋势，如无人银行与军工混改。同时，对交通运输、房地产、新能源汽车、医药生物等行业进行了详细分析，指出各行业在政策与市场环境下的潜在机会。重点个股如长安汽车、今天国际、正邦科技、金钼股份、通化东宝、旗滨集团等均受到不同程度的看好，其盈利预期与市场前景被详细分析。整体来看，市场震荡中寻找结构性机会是当前投资主线，建议关注具备成长性与估值优势的行业龙头。

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